Российские IPO 2024 года в цифрах
Всего публичных размещений в этот период 20.
Самые крупные за период по объему привлеченных средств:
- Группа «Элемент» — 15 млрд руб.
- «Европлан» — 13,1 млрд руб.
- «ВИ.ру» — 12 млрд руб.
- МТС Банк — 11,5 млрд руб.
Самые ожидаемые IPO 2025 года:
- «Сибур»
- «Дом.РФ»
- VK Tec
IPO будут проходить по-новому
Банк России предлагает изменить содержание раскрываемой эмитентами информации и адаптировать ее под нужды розничного инвестора. Вот что пишет регулятор в своем сообщении:
- Оценка сложившихся практик размещений и предложения по их изменению представлены в докладе для общественных консультаций. Российский рынок акционерного капитала восстанавливает свой потенциал за счет внутренних ресурсов. Возросла роль розничных инвесторов. Для формирования долгосрочных инвестиций необходимы укрепление доверительной среды и информационная открытость эмитентов как в период выхода компании на рынок капитала, так и в последующем.
- Мы считаем необходимым обновить требования к содержанию важных для инвестора документов. В первую очередь это касается проспекта ценных бумаг. В него необходимо включить прогнозные показатели эмитента, что позволит инвестору принимать взвешенные инвестиционные решения. При этом резюме проспекта должно быть кратким и понятным, содержать ключевые сведения об эмитенте: финансовые индикаторы в сравнении с предыдущими периодами, описание стратегии и оценки перспектив развития.
- Компаниям также следует раскрывать чувствительную для инвесторов информацию — о плановом и фактическом распределении акций среди покупателей. К тому же инвесторы должны понимать условия применяемых защитных мер. До публичного размещения должна быть раскрыта информация о наличии ограничений на продажу ценных бумаг эмитентом и действующими акционерами, а также применяемых механизмах стабилизации цены акций для снижения их волатильности после IPO.
- Кроме того, предлагаем обсудить возможность введения регулирования и стандартизации услуг, оказываемых организаторами размещения. Участие профессионалов должно повысить качество проводимых IPO.
В сообщении регулятора говорится также, что рееализация этих инициатив будет способствовать повышению защиты интересов инвесторов и росту их доверия к российскому фондовому рынку, а также расширению практики проведения IPO как инструмента привлечения инвестиций.
Часть из этих предложений ранее уже оглашалась и самим ЦБ, и участниками рынка, но пока они носят только рекомендательный характер. Банк России же предлагает сделать их соблюдение обязательным для всех участников сделок IPO.
Вопросы к проведению процедуры IPO на российском рынке возникали у Банка России неоднократно. ЦБ указывал на конфликты интересов, возникающие у организаторов сделок, а также на злоупотребление закрытием информации, двойные комиссии для инвесторов, непрозрачность распределения бумаг между инвесторами.
«Мы дали рекомендации, но практика показала, что пока это не возымело четкого воздействия на участников рынка, в первую очередь на эмитентов и андеррайтеров», — констатировал первый зампред ЦБ Владимир Чистюхин в интервью РБК в ноябре 2024 года. В связи с этим и был подготовлен доклад, по итогам которого будут сформированы конкретные предложения либо по изменению законодательства, либо по внесению поправок в нормативные акты Банка России, объяснял Чистюхин.
ВК готовится провести IPO Skillbox: что нужно знать инвестору
Банк России 14 января принял решение о регистрации выпуска обыкновенных акций МКАО «Скилбокс Холдинг». С этим фактом на рынок вернулись ожидания относительно IPO образовательного проекта Skillbox. Данные о возможном первичном размещении периодически появляются с 2020 года.В марте 2024 года стало известно, что ВК вернулась к планам вывести свой образовательный проект Skillbox на биржу. Об этом РБК рассказали источники на инвестиционном рынке. Один из собеседников РБК тогда допустил, что IPO могло состояться еще в 2024 году.
Сейчас Skillbox входит в сегмент «образовательные технологии» (Geekbrains, Skillfactory, Mentorama, Lerna, «Учи.ру»). Его выручка за девять месяцев 2024 года показала рост на 15% по сравнению с аналогичным периодом 2023-го и достигла ₽13 млрд.
Перспективы акций и бизнеса Skillbox
-
Эксперты, опрошенные РБК, говорят о том, что компанию будет сложно оценить в случае выхода на биржу. Так Аналитик ФГ «Финам» Леонид Делицын считает, что в ходе IPO Skillbox могут оценить в 55 млрд руб. «Skillbox опубликовал сторонний рейтинг с оценкой своей выручки за 2023 год в 12,3 млрд руб., темпов прироста — в 11%. Следовательно, к тому моменту, когда Skillbox действительно подготовится к IPO, выручка составит 13,6 млрд руб. Мультипликатор P/S (цена/выручка) для американского аналога, компании Coursera, составляет около четырех», — объяснил он методику подсчета, отметив, что скидку за развивающиеся рынки компенсирует премия «за широкую известность среди СМИ и инвесторов». По словам Делицына, VK активно консолидирует российский ЕdТech-рынок, а Skillbox сможет использовать полученные в ходе размещения средства для поглощения конкурентов в перспективных быстрорастущих сегментах рынка онлайн-образования.
-
Руководитель отдела по работе с состоятельными клиентами «Альфа-Капитала» Александр Абрамян указал на сложность с оценкой Skillbox, поскольку это «достаточно молодая и растущая компания с нестабильными финансовыми результатами». «По итогам 2022 года я бы оценил компанию примерно в 20 млрд руб., опираясь на мультипликаторы P/S и P/E (цена/прибыль), которые считаю адекватными. По итогам 2023-го все же хочется увидеть данные о прибыли [которых нет], но, экстраполируя ежегодные темпы роста, думаю, оценка в 22–23 млрд руб. выглядит относительно справедливой», — рассуждает он.
Акции компании ВК, владеющей социальной сетью «ВКонтакте», на фоне новостей о возможном размещении выросли на 4,72%, достигнув отметки ₽324,2 за бумагу.
Как долго акции вышедших на IPO компаний будут выглядеть лучше рынка: мнение аналитиков «Альфа-Инвестиций»
Да, они именно лучше рынка…
После того как Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 21%, рынок получил долгожданный импульс для роста. Это спровоцировало предновогоднее ралли, в ходе которого особенно выделились акции компаний, недавно вышедших на IPO.
В медицинском секторе хорошо себя показали акции «Озон Фармацевтики» (+61%), «Промомеда» (+33%) и «Генетико» (+30%). В других секторах интенсивно росли бумаги «Делимобиля» (+40%) и «ВУШ Холдинга» (+31%).
В чем причина такой динамики?
- Компании, недавно прошедшие IPO, в первые месяцы торгов, как правило, более волатильны. Это объясняет их более высокий коэффициент бета по сравнению с голубыми фишками. Такие акции растут быстрее на фоне общего подъема рынка, но в случае коррекции и снижаются сильнее.
- Кроме того, с мая по декабрь 2024 года рынок находился в нисходящем тренде, что особенно сильно ударило по компаниям, оцененным дорого на этапе размещения. После коррекции их цены стали более привлекательными для инвесторов, что привело к активным покупкам и последующему росту.
Стоит ли ждать от новых размещений опережающей динамики в дальнейшем?
Общий рост рынка акций может поддержать опережающую динамику новых бумаг. Однако стоит учитывать и общую ситуацию на рынке. В ближайшее время ключевыми факторами останутся данные об инфляции и геополитические события.
«Суточно.ру» может выйти на биржу уже в этом году
Один из крупнейших онлайн-сервисов по бронированию жилья для туристических и деловых поездок «Суточно.ру» рассматривает в 2025 году проведение IPO (Initial Public Offering, первичное размещение акций). Об этом РБК рассказал основатель и гендиректор сервиса Юрий Кузнецов.
«Это логичный шаг для любой быстроразвивающейся технологичной компании. «Суточно.ру» полностью готова к выходу на биржу с точки зрения выстроенных внутренних процессов, операционного и корпоративного управления. Но мы внимательно смотрим на рынок — должны сложиться благоприятные условия на фондовом рынке».
Рынок IPO России: итоги 2023-2024 года
Ованес Оганисян, глава аналитического департамента «Цифра брокер», подробно разобрал российский рынок первичных размещений и изучил результаты прошедших IPO. Первый и довольно жизнеутверждающий вывод: этот рынок есть, и он сформировался. Однако теперь инвесторы стали более требовательны к размещающимся компаниям и ждут на бирже более крупные и интересные бизнесы из новых секторов.
- На российском публичном рынке акций всего с 2020 года прошло 36 сделок, в основном это были IPO. По итогу можно сказать, что появился новый сектор, рыночная капитализация которого сопоставима с капитализацией крупнейшей газовой компании планеты или нашего самого крупного банка или нефтяной компании.
- Если брать суммарную капитализацию компаний по оценке IPO, то она составила ₽3,5 трлн, а на 25 декабря 2024 года — ₽2,5 трлн. Для сравнения: капитализация «Газпрома», Сбербанка и «Роснефти» на 25 декабря 2024 года была равна ₽3 трлн, ₽5,9 трлн и ₽6,2 трлн соответственно.
- Среди 36 бумаг, разместившихся с 2020 года, всего восемь в плюсе от своей цены на IPO и 12 обгоняют индекс Мосбиржи. Если сузить диапазон до размещений с 2022 года, то среди 23 бумаг шесть компаний смогли зафиксировать рост от уровней IPO и восемь акций обгоняют индекс с момента IPO, по данным на закрытие 25 декабря.
Минфин отобрал семь компаний с госучастием для IPO
Для вывода на рынок (IPO) отобрано «порядка семи» государственных компаний, заявил заместитель министра финансов Иван Чебесков во время 15-го инвестиционного форума ВТБ «Россия зовет!». В 20 компаниях планируется привязать вознаграждения менеджмента к рыночной капитализации, сообщил он.
«Сибур» определил сроки и объем IPO
- О том, что уже в ближайшие месяцы один из крупнейших в мире нефтегазохимических холдингов ПАО «Сибур Холдинг» проведет IPO, РБК рассказали два источника, близких к компании и знакомых с параметрами предстоящего размещения.
- По их информации, инвесторам будет предложен «небольшой пакет», около 2% акций ПАО. При этом, как ожидается, в сделке будет и cash-in, и cash-out компоненты.
- Размещение «Сибура» рынок ждет уже более 15 лет. Впервые такую возможность компания анонсировала в 2007 году. «Техническую готовность» к размещению в 2013 году подтверждали и акционеры, и топ-менеджмент компании.
Отчет «СИБУРа» по МСФО за 9 месяцев 2024 года
| Показатель | Значение | Изменение г/г, % |
|---|---|---|
| Выручка | ₽840,7 млрд | +7,6 |
| EBITDA | ₽342,6 млрд | –2,1 |
| Чистая прибыль | ₽157,8 млрд | +161,5 |
| Рентабельность по EBITDA | 40,8% | |
| Чистый долг на 30.09.2024 год | ₽732,9 млрд | |
Правительство предложило продать до 5% акций «Дом.РФ» в ходе IPO
Размещение акций «Дом.РФ» может состояться во второй половине 2025 года. В рамках выхода на биржу госкорпорация может привлечь ₽15 млрд.
Первичное публичное размещение акций, или IPO (Initial Public Offering), — это первая публичная продажа акций компании неограниченному кругу лиц. Во время IPO компания выпускает акции и размещает их на бирже, а любой желающий инвестор или инвестиционный фонд может приобрести бумаги.
Центробанк предложил стимулировать компании к IPO и SPO налоговыми льготами
По данным «Интерфакса», у ЦБ есть три варианта снижения налога на прибыль. Каждый предполагает, что компания вышла на биржу не ранее 2022 года и привлекла средства в капитал.
- Первый вариант — снижение налога на прибыль для компаний с free-float не менее 15%. Льгота может предоставляться в течение трех лет после достижения этого показателя. Размер льготы предлагается привязать к уровню листинга: для компаний из первого котировального списка предлагается снизить налог на прибыль на 3 п.п., для второго — на 2 п.п.
- Второй вариант — снижение налога на прибыль пропорционально доле акций в свободном обращении. Льгота также может предоставляться в течение трех лет после достижения компанией 15% free-float по итогам IPO или SPO. Ее размер — до 3 п.п. «По замыслу ЦБ, чем больше акций выпустит эмитент в свободное обращение, тем больше он сможет сэкономить на налоге на прибыль», — пишет «Интерфакс».
-
Третий вариант — снижение налога на прибыль в размере 1–3 п.п. для эмитентов с долей free-float от 15 до 35%. Льгота также предоставляется в течение трех лет после достижения показателя 15%. В течение этого периода ее размер может корректироваться, если free-float будет расти.
Как инвестору безопасно участвовать в IPO компании
Пять советов от инвестконсультанта «ВТБ Мои Инвестиции» Никиты Мурлейкина.
- Невозможно просчитать абсолютно все риски
Как бы тщательно ни планировали инвесторы, предсказать все риски невозможно. Даже опытные аналитики иногда сталкиваются с тем, чего не ждали. К примеру, появление новых технологий или изменения в законодательстве могут негативно отразиться на компании. - Диверсификация снижает влияние рисков
Проведение IPO всегда связано с рисками: волатильностью акций, конкуренцией и изменениями в законодательстве. Диверсифицированный портфель справится с рисками, которые реализовались. Устойчивость к колебаниям на рынке значительно возрастает, и потери от отдельных инвестиций становятся менее опасными. - Анализируйте статистику IPO
Анализ рынка дает понимание о его тенденциях и динамике. На основе этой информации можно сделать выводы о том, какие компании чаще всего выходят на биржу, в каких отраслях наблюдается наибольшая активность, какова средняя доходность инвестиций в IPO, какие паттерны есть при снижении цены у тех или иных компаний и т. д.
Заработать на длинном горизонте после участия в IPO возможно, хотя это сопряжено с определенными рисками. Успех зависит от множества факторов. - Пользуйтесь вспомогательными сервисами
Инвестор может не разбираться в аналитике, не отличать EBITDA от OIBDA. Это нормально. Для анализа и рекомендаций есть сервисы, например Advisory PRO. При IPO дать инвестиционную рекомендацию эдвайзер не может. А вот ответить на вопросы относительно перспектив компании — да. А также прокомментировать структуру сделки, выразить мнение по инвествопросам, помочь с осознанным решением. - Оставьте эмоции
Инвестор не должен поддаваться эмоциям и паниковать, когда, например, в первый день торгов акции падают на 5%.
На рынке есть стратегия day trading. Она предполагает покупку и продажу ценных бумаг в течение одного торгового дня. Это привлекает инвесторов, потому что можно быстро заработать. Но такая стратегия сопряжена с высокими рисками, поскольку цены на акции могут колебаться быстро и непредсказуемо. Акции, размещаемые на бирже в ходе IPO, обычно имеют высокую ликвидность, что позволяет инвесторам легко и массово покупать и продавать их. Популярность day trading может зависеть от разных факторов, включая макроэкономическую ситуацию, настроение инвесторов и особенности конкретного IPO. В целом для day trading нужны глубокие знания и опыт работы на фондовом рынке, а также готовность к высоким рискам. Если day trading — это порыв, а не стратегия, стоит взять паузу.
Аллокация (от англ. allocation — распределение) — это распределение ограниченных ресурсов для максимальной эффективности. Этот термин используется в разных секторах экономики. Например, государство занимается аллокацией ресурсов при планировании статей бюджета для наибольшего повышения благосостояния. Банки распределяют средства на различные продукты — кредитование, бонусные программы, чтобы в итоге заработать большую прибыль. Аллокация важна, потому что она позволяет получить максимальный эффект при ограниченных ресурсах.
Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций. Дивидендная доходность по всем ценным бумагам, по которым еще не прошла дивидендная отсечка, приведена с учетом цен, сложившихся вечером 13 декабря.
