Потанин выкупит Росбанк у Societe Generale
Станет ли сделка образцом для других банков с иностранными владельцами
Французская финансовая группа Societe Generale решила продать свой российский актив Росбанк «Интерросу» Владимира Потанина. Об этом сообщается на сайте компании. Сумма сделки не раскрывается. Она должна завершиться в ближайшие недели. Продажа Росбанка связана с решением Societe Generale приостановить деятельность в России, говорится в заявлении банковской группы.
«Интеррос» намерен приложить максимум усилий для развития бизнеса Росбанка, рассматривая в качестве приоритета интеграцию цифровых технологий и продуктов в традиционные банковские сервисы. Важнейшей целью «Интерроса» является сохранение устойчивости Росбанка, формирование новых возможностей для его клиентов и партнеров. Мы намерены управлять бизнесом банка в соответствии с лучшими стандартами и практиками», — сказал Потанин.
В Росбанке РБК сообщили, что кредитная организация работает в штатном режиме. «По условиям сделки между Societe Generale и группой «Интеррос» «Интеррос» обеспечит преемственность управленческой команды Росбанка во главе с председателем правления Ильей Поляковым. Росбанк сохранит статус привилегированного партнера Societe Generale в России и продолжит следовать высоким международным стандартам корпоративного управления и управления рисками в своей работе», — отметили в Росбанке.
Как структуры Потанина связаны с Росбанком
Росбанк ранее принадлежал «Интерросу», в 2006 году Societe Generale приобрела 20% банка, а в 2008 году стала его контролирующим акционером. Позднее в состав Росбанка вошли «Дельта-Кредит» и «Русфинанс». Сейчас Societe Generale владеет почти 100% акций банка, говорится на его сайте.
В начале года Росбанк стал банковским партнером российской цифровой платформы Atomyze (ООО «Атомайз»), получившей лицензию ЦБ на работу с цифровыми финансовыми активами. Эту платформу развивает «Интеррос».
По словам знакомого с деталями сделки источника РБК, выход Societe Generale из Росбанка прошел по «цивилизованной схеме» ухода зарубежных компаний, о которой ранее говорил Потанин: «Бизнес получает нового российского собственника, сохраняя устойчивость, рабочие места и возможности для развития».
«Я не выступаю за национализацию, а говорю, что не надо национализации, это фактически получается, что мы свои государственные деньги тратим на покупку долей в иностранных компаниях. В этом нет необходимости. Это можно сделать за частные деньги. <...> А для того чтобы нашлись частные инвесторы, наши или зарубежные, которые бы захотели такого рода собственность приобрести, это приобретение должно быть абсолютно легитимным. В противном случае это будет больше отдавать рэкетом или рейдерством», — говорил бизнесмен в интервью РБК в марте.
Влияние продажи на французскую группу
Росбанк входит в перечень системно значимых банков России. На 1 февраля он занимал 11-е место по размеру активов (1,57 трлн руб.) и капиталу (208,4 млрд руб.), согласно ренкингу banki.ru. На ту же отчетную дату кредитный портфель Росбанка, 58% из которого — ссуды физическим лицам, оценивался в 937,2 млрд руб. В рознице банк специализируется на ипотечном кредитовании, а также занимает лидирующие позиции в автокредитовании. На начало февраля клиенты-физлица держали на счетах и депозитах в Росбанке 332,7 млрд руб., а корпоративные клиенты — 710,6 млрд руб.
Еще 17 марта глава Societe Generale Фредрик Удеа заявлял, что группа готова сохранить бизнес в России, несмотря на санкции и негативный внешний фон. Он подчеркивал, что дочерний Росбанк управляется на самостоятельной основе и в целом стремится снизить риски.
Societe Generale считает, что выбытие Росбанка из группы окажет умеренно негативный эффект на ее капитал: коэффициент базового капитала первого уровня снизится на 20 базисных пунктов. Согласно отчетности, на конец года показатель составлял 13,7%, запас прочности оценивался более чем в 200 пунктов (.pdf).
Влияние на капитал группы объясняется разнонаправленными эффектами от сделки: с одной стороны, фактическим списанием российских активов, а с другой — роспуском сформированных резервов из-за риска на Россию и погашением покупателем субординированного долга Росбанка перед материнской структурой, говорится в сообщении компании. Согласно отчетности российской «дочки» по МСФО, на 30 сентября величина бессрочного суборда составляла 21,8 млрд руб.
Возможная цена сделки
Опираясь на раскрытую информацию о сделке, можно сделать вывод, что Societe Generale продает Росбанк фактически за бесценок, говорит глава французского отделения консалтинговой компании Aperio Intelligence Джордж Волошин, напоминая, что в релизе Societe Generale упоминается списание чистых активов в размере €2 млрд. «Если ссылаться на более раннее заявление от начала марта, чистые активы Росбанка как раз составляют эту сумму», — поясняет он.
Ценообразование подобных сделок в текущих условиях едва ли может быть рыночным — делать однозначный вывод о цене нельзя, считает управляющий директор отдела валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов: «Заявлен объем деконсолидированных активов, который по умолчанию известен. Абсолютная же сумма компенсации не указана, что не позволяет количественно оценить чистый результат сделки».
Весомую часть капитала Росбанка составляет накопленная им прибыль за прошлые годы, указывает Беликов: «При действующих ограничениях вывести ее через дивиденды было невозможно, так что это должно было быть учтено в цене сделки в пользу Societe Generale». «В стабильных условиях», по его словам, такой актив, как Росбанк, мог бы быть продан с премией к капиталу. Но «внешняя среда, в которой заключалась сделка, действительно могла обусловить дисконт, который, по сути, никак не характеризует реализованный актив», добавляет Беликов.
Скорее всего, Росбанк был продан по цене 0,5–0,6 капитала (104–125 млрд руб., или €1,27–1,53 млн по курсу на 11 апреля), оценивает управляющий директор рейтинговой службы НРА Сергей Гришунин. По его словам, на стоимость могла повлиять как вынужденность ухода Societe Generale с российского рынка, так и скорость сделки.
Еще один фактор, который мог негативно отразиться на цене, — ожидание снижения выручки по ключевым направлениям деятельности Росбанка — ипотечному и автокредитованию в связи с рыночной ситуацией в России, замечает Волошин. «Среди плюсов — финансовая устойчивость Росбанка по ряду ключевых показателей плюс готовность покупателя заплатить более высокую цену за уже знакомый ему бизнес», — добавляет он.
«Первая ласточка» цивилизованного развода
После начала военной операции России на Украине, введения жестких санкций против Москвы многие иностранные банки задумались о сокращении присутствия на российском рынке. Первыми о фактическом уходе из России заявили инвестиционные банки — Goldman Sachs, JPMorgan Chase, немецкие Deutsche Bank и Commerzbank, у которых нет разветвленной сети отделений в стране и розничного бизнеса. Игроки, имеющие в России дочерние структуры с фокусом на розницу, делали более осторожные заявления. Планы по сворачиванию бизнеса подтверждал только Ситибанк, который наметил это еще в 2021 году.
Сделка по продаже Росбанка — «первая ласточка» цивилизованного «развода» иностранных инвесторов с Россией, говорит Гришунин. Он допускает, что по такой же схеме могут продавать и другие банки с иностранным участием. «Понятно, что здесь сделка прошла быстро потому, что инвестором был «Интеррос», обладающий существенной ликвидностью. Продажа предприятий менеджменту может идти с дисконтом и, возможно, с отсрочкой платежа», — допускает аналитик.
Зарубежные акционеры других сопоставимых системно значимых банков с иностранным капиталом пока не реализовали свои активы, подчеркивает Беликов: «Это сигнализирует о том, что в целом Societe Generale сочла условия сделки приемлемыми с поправкой на внешние условия ее заключения. Иначе можно было бы продолжать вести переговоры».
Формат, реализованный Societe Generale, — наиболее благоприятный для западных акционеров, российских властей, а также в целом для рынка, полагает Волошин. Но, по его мнению, Росбанку «крупно повезло». «Наличие у «Интерроса» опыта владения крупным банковским активом, сохраняющийся интерес к банковской деятельности и в особенности хорошее понимание того, как устроен бизнес Росбанка, несомненно, способствовали быстрому заключению сделки. Наибольшее время обычно занимает financial due diligence (процедура оценки рисков покупки. — РБК), что часто приводит к развалу сделки, поскольку внешние обстоятельства успевают поменяться», — объясняет эксперт. Говоря о возможном уходе других иностранных банков, он не исключает, что UniCredit и RBI, владеющие «ЮниКредитом» и Райффайзенбанком, — «следующие на очереди».
По словам Волошина, в пользу их скорого выхода говорят несколько факторов. Среди них не только эффект санкций, но и высокие репутационные издержки. «Чем больше конкурентов ушло, тем сложнее оправдывать свое присутствие», — поясняет он. «Во многих отношениях российские «дочки» стали токсичным активом [для западных финансистов], обремененным крайне пессимистичными макроэкономическими прогнозами», — резюмирует эксперт.
