Многоголосица в еврозоне вредит курсу евро

Франция нажала на спусковой крючок

Индекс деловых настроений во Франции в апреле 2012г. по сравнению с предыдущим месяцем снизился и составил 95 пунктов. Об этом говорится в опубликованном в понедельник докладе Национального бюро статистики Франции Insee. Аналитики ожидали, что показатель составит 96 пунктов. Значение индекса делового климата за март 2011г. составило 96 пунктов.

Insee отмечает, что индекс деловых настроений во Франции в апреле 2012г. остается значительно ниже долгосрочного среднего показателя в 100 пунктов. Индекс рассчитывается на основе опроса руководителей 4 тыс. крупнейших предприятий, учитывающего их оценки ситуации в промышленном секторе, в том числе данные по изменению производственных запасов, объемов выпуска и портфеля заказов, а также прогнозы относительно цен и объемов производства.

МВФ разглядел евробонды

Протесты Германии в вопросе введения единых облигаций еврозоны не вполне обоснованы, считает главный экономист Международного валютного фонда (МВФ) Оливье Бланшар. По его словам, до тех пор, пока не было надежных инструментов для контроля за национальными бюджетами, такие возражения имели право на существование, но со вступлением в силу фискального пакта они должны быть сняты. "Теперь у нас есть европейский финансовый договор, и немецкая сторона должна признать, что все идет к введению единых облигаций еврозоны", - сказал О.Бланшар в интервью немецкому деловому изданию.

По словам экономиста, для начала можно попробовать ввести бонды со сроком обращения до одного года и на конкретном примере оценить все достоинства единых облигаций еврозоны. Инициатива, по мнению О.Бланшара, должна предотвратить повторение ситуации, когда страна, испытывающая финансовые трудности, попадает в ловушку, передает Reuters. "Инвесторы требуют высокую премию за риск, и государство оказывается втянутым в порочный круг, когда невозможность рассчитаться с кредиторами из-за высокой доходности по гособлигациям буквально отрезает страну от финансовых рынков", - заявил представитель МВФ.

Кроме того, О.Бланшар отметил, что Берлину необходимо согласиться на более высокий уровень инфляции в кризисные времена. Установленный Европейским центробанком ориентир в 2% действует для всех стран еврозоны, но в отдельных государствах рост потребительских цен может превышать этот уровень. "Если Германия хочет сократить профицит торгового баланса, более значительного роста потребительских цен избежать не удастся", - заключил экономист.

Немцы против

Между тем власти Германии остаются верны своей позиции в вопросе введения единых облигаций еврозоны. ФРГ по-прежнему выступает против этой идеи, несмотря на призывы отдельных европейских лидеров и экономистов к осуществлению данной меры. Глава немецкого Минфина Вольфганг Шойбле категорично заявляет: "Единых облигаций еврозоны быть не может. Немецкая экономика не выдержит, если будет вынуждена обеспечивать гарантиями долги всех государств еврозоны".

Германия, гособлигации которой в настоящее время являются эталонными в Европе, выступает против введения единых облигаций еврозоны, так как в случае введения общих долговых обязательств стоимость привлечения средств для Берлина неизбежно возрастет: процентные ставки будут выше, чем те, по которым занимает сейчас на рынке ФРГ. Немецкие власти также указывают на то, что единые облигации еврозоны лишат правительства проблемных стран стимула к сокращению дефицита бюджета и финансовой дисциплине, поскольку их трудности будут "размыты" по всем остальным странам валютного союза и заложены в общие долговые инструменты.

Таким образом, в еврозоне по-прежнему нет единого мнения по поводу выхода из сложившегося кризиса. Южные страны еврозоны страдают из-за завышенного курса евро, а высокий курс складывается в первую очередь из-за огромного профицита торгового баланса лидера зоны евро - Германии. Соответственно профицит свидетельствует о здоровье немецкой экономики, и нет ничего удивительного в том, что южные страны пытаются переложить свои проблемы посредством единых бондов на Германию. Гордиев узел так просто не разрубить. Пока ситуация такова, евро смотрит вниз.

Quote.rbc.ru