Перейти к основному контенту
Финансы ,  
0 

Чувство барреля: кто из нефтянников меньше всего зависит от цен на нефть

Падение цен на нефть приведет к изменению рекомендаций по акциям российских нефтяных компаний. Какие из них пострадают меньше всего?

Аналитики «ВТБ Капитала» во вторник, 24 ноября, опубликовали обзор, в котором проанализировали, как снижение цен на нефть скажется на выручке и целевых ценах акций российских нефтяных компаний. Как отмечается в обзоре, с октября цена барреля Brent опустилась на $7, однако рубль не обесценился к доллару настолько, чтобы компенсировать потери для российских компаний. Поэтому снижение цен оказывает негативное влияние на прибыль российских нефтянников.

Базовые прогнозы аналитиков «ВТБ Капитала» по ценам акций и EBITDA российских компаний нефтяного сектора сейчас строятся исходя из цены на нефть Brent на уровне $50/барр. Urals - и $48,5/барр. В своем обзоре экономисты управления нефти и газа во главе с Дмитрием Лукашовым  провели анализ чувствительности этих показателей при снижении цены Brent до $43/барр. и Urals - до $39,5/барр. при стоимости доллара 65 руб.

Снижение котировок нефти с одновременным увеличением разницы в цене между марками Brent и Urals по мнению аналитиков благоприятно скажется на компаниях, которые более других вовлечены в нефтепереработку. Дело в том, что цены на нефтепродукты привязаны к цене Brent, поэтому падение доходов от добычи для них компенсируется ростом рентабельности перерабатывающей деятельности, поясняют экономисты.

По расчетам экономистов, меньше всего от возможного снижения цен на Brent и Urals и роста разницы между ними, станет «Башнефть». Ее прибыль до налогообложения в 2016 году вырастет в этом случае на 1%, до $2,6 млрд. Поэтому «Башнефть» остается единственной компаний сектора с рекомендацией «покупать»  и неизменной целевой ценой на уровне $35. Также от снижения цен выиграет «Газпром нефть». 

Наиболее негативно, по мнению аналитиков, снижение цен на нефть и увеличение разницы между Brent и Urals скажется на акциях «Сургутнефтегаза» (целевая цена снизится на 15%) и «Татнефти» (целевая цена снизится на 16%). 

Цена на нефть марки Urals падает в связи с усиливающейся конкуренций со стороны Саудовской Аравии и Ирака, которые борются за свои доли на рынке, отмечает старший аналитик нефтегазовой отрасли в «Арбат Капитале» Виталий Громадин. «Поэтому мысль о том, что производители нефтепродуктов находятся в более выгодном положении, правильна», — говорит эксперт.

По его словам, компании будут искать пути по увеличению прибылей, в том числе через увеличение нагрузки на НПЗ. Другой способ — перераспределение продаж из Европы на другие рынки, однако эти возможности сейчас ограничены. «Возможности перенаправлять потоки есть у есть у «Роснефти», которая делает упор на повышение экспорта в Китай и Азию в целом», — говорит Громадин.

Влияние макроэкономических изменений на EBITDA и целевые цены акций компаний:

Компания Базовая целевая цена, $ Потенциал роста Целевая цена при Brent по $43/барр.,$ Изменение Текущая рекомендация
ЛУКОЙЛ 43 10% 41 -5% «Держать»
«Газпром нефть» 2,5 10% 2,4 -4% «Держать»
«Сургутнефтегаз» 0,65 21% 0,56 -14% «Держать»
«Сургутнефтегаз» (прив.) 0,69 4,9% 0,59 -15%
«Татнефть» 3,6 -33% 3 -16% «Продавать»
«Татнефть» (прив.) 2,7 -12,9% 2,3 -16%
«Башнефть» 35 18% 35 0% «Покупать»
«Башнефть» (прив.) 28 9,8% 28 0%

Источник: Исследование «ВТБ Капитала»

Авторы
Теги
Магазин исследований Аналитика по теме "Акции"
Видео недоступно при нулевом балансе

.

Лента новостей
Курс евро на 5 апреля
EUR ЦБ: 92,99 (-0,18)
Инвестиции, 04 апр, 17:34
Курс доллара на 5 апреля
USD ЦБ: 84,28 (-0,11)
Инвестиции, 04 апр, 17:34
Маск призвал прекратить конфликт на УкраинеПолитика, 22:59
«Мисс Европа-Косово» погибла в Турции после падения с эстакады под машинуОбщество, 22:44
Истец по делу «Крокуса» запросил паспорт защищенности концертного залаОбщество, 22:16
Кадыров рассказал, как Даудов помог ему в «кровной мести» за отцаПолитика, 21:57
Лидер РПЛ «Краснодар» обыграл клуб Дзюбы и оторвался от «Зенита»Спорт, 21:37
Премьер немецкой Тюрингии допустил возобновление поставок газа из РоссииПолитика, 21:27
Роспотребнадзор не выявил случаи лихорадки чикунгунья в РоссииОбщество, 20:52
Онлайн-курс Digital MBA от РБК Pro
Объединили экспертизу профессоров MBA из Гарварда, MIT, INSEAD и опыт передовых ИТ-компаний
Оставить заявку
Маск предупредил Европу об угрозе терактов из-за миграцииПолитика, 20:49
«Реал» с 19-летним дебютантом в воротах проиграл «Валенсии»Спорт, 20:06
Президент Ирана заявил о готовности к равноправному диалогу с СШАПолитика, 20:04
В Москве локализовали возгорание на крыше «Ленинки»Общество, 19:54
Вратарь сборной России Сафонов выиграл чемпионат Франции в составе ПСЖСпорт, 19:51
Россиянина выдворили из Эстонии за флаг «Спартака» с гербом РоссииПолитика, 19:36
Jaguar Land Rover приостановил поставки в СШАБизнес, 19:34