Финансы , 01 июн 2015, 21:27

Бразильская Petrobras выпустит 100-летние облигации

Бразильская нефтяная компания Petrobras готовит выпуск облигаций со сроком обращения 100 лет, сообщил Reuters. Хотя покупатели таких бумаг вряд ли доживут до их погашения, «вековые» выпуски все равно пользуются спросом

Фото: REUTERS 2015

Бразильская нефтяная корпорация Petrobras готовит раритетный выпуск долларовых облигаций со сроком обращения 100 лет, сообщило в понедельник агентство Reuters. «Замысел состоит в том, чтобы громко заявить о себе рынку», — пояснил близкий к сделке банкир. Государственная Petrobras погрязла в коррупционном скандале, который стоил ей $2 млрд. Столь длинные выпуски — фактически вечные — могут позволить себе только избранные эмитенты, и Petrobras хочет тем самым «показать свою силу», говорит банкир.

В проспекте эмиссии, размещенном на сайте Комиссии по ценным бумагам и биржам США, Petrobras предупреждает, что не может гарантировать достаточную ликвидность бумаг с погашением в 2115 году. «Мы не можем гарантировать, что держатели облигаций будут иметь возможность продать их в будущем», — говорится в разделе «Факторы риска». Компания намерена обеспечить листинг этих бумаг на Нью-йоркской фондовой бирже. Объем выпуска и другие параметры еще не определены. Организаторы размещения — Deutsche Bank и JP Morgan.

До этого единственным корпоративным заемщиком в Латинской Америке, выпустившим 100-летние облигации, была чилийская электроэнергетическая компания Endesa (в 1997 году). Кроме того, правительство Мексики с 2010 года разместило три выпуска «вековых» облигаций, включая первый в мире 100-летний выпуск, номинированный в евро, в апреле 2015 года (объемом €1,5 млрд).

Walt Disney, Ford и Coca-Cola

Западные корпорации выпускают 100-летние облигации чаще, но все равно они остаются относительной диковиной. Обычно самые длинные корпоративные облигации — 30-летние. В 1993 году американская Walt Disney продала бумаги с погашением в 2093 году на сумму $300 млн, и это был первый такой выпуск с 1954 года. Впоследствии «вековые» бумаги выпускали Coca-Cola, нефтяная Anadarko Petroleum, железнодорожная Burlington Northern Santa Fe, Federal Express, Ford Motor и IBM — то есть высококлассные промышленные компании, которые имеют шансы просуществовать еще десятилетия.

Мода на сверхдолгие выпуски прерывалась на время глобального финансового кризиса, но в 2010 году «вековые» бумаги снова вышли на рынок. В марте 2011 года французская GDF Suez выпустила 100-летние бумаги впервые в Европе, в январе 2014 года французская же Electricite de France стала второй такой компанией.

rbc.group

Учитывая срок обращения, превосходящий целое поколение, 100-летние облигации фактически аналогичны бессрочным привилегированным акциям. Ставка купона, как правило, составляет 7-8%. Такие бумаги традиционно пользуются спросом у пенсионных фондов и страховых компаний, специализирующихся на продаже пожизненных аннуитетов. Некоторые институциональные инвесторы покупают 100-летние бумаги, чтобы «удлинить» свои портфели облигаций для соответствия определенным критериям.

Облигации на тысячу лет

История знает еще более экзотические выпуски — облигации со сроком погашения через тысячу лет. В 1997 году люксембуржская компания Safra Republic, «дочка» американского банка Republic National Bank of New York, выпустила облигации на $250 млн с погашением в 2997 году. Republic National Bank известен тем, что год спустя понес убытки на $200 млн из-за августовского дефолта в России, а его основатель, миллиардер Эдмонд Сафра, был убит в Монако в 1999 году злоумышленниками, которые подожгли его дом.

В 1883 году канадская железная дорога Toronto Grey and Bruce Railway, впоследствии вошедшая в Canadian Pacific Corporation, выпустила 1000-летние облигации, заняв у инвесторов 719 тыс. британских фунтов. Эти бумаги с купоном 4% годовых просуществовали по крайней мере до конца 1990-х, когда Canadian Pacific сообщала, что продолжает исправно платить проценты, называя это административной головной болью.