Призрак киршнеризма: почему в Аргентине обвалилась национальная валюта

Фото: Marcos Brindicci / Reuters

Антирекорд на бирже

После объявления в Аргентине результатов президентских праймериз иностранные инвесторы стали резко избавляться от активов в этой стране. Падение песо к доллару в понедельник достигало 33%, а по итогам торгов составило 17%. Доходность нот Аргентины в евро в Лондоне со сроком погашения в 2028 году выросла более чем на 1 п.п., до 11,89% — максимума с начала продаж, обращают внимание аналитики Альфа-банка. Рынок сейчас оценивает шансы интервенции со стороны аргентинского Центробанка для поддержки песо, указывают они.

Аргентинский биржевой индекс S&P Merval 12 августа упал на 48% в долларовом выражении — с 1950 года это второе по величине падение в течение одного дня на фондовых биржах, отслеживаемых Bloomberg: более глубокое было зафиксировано только в июне 1989 года на фондовой бирже Шри-Ланки (более чем на 60%), когда страна была охвачена гражданской войной.

Из-за финансового кризиса в Аргентине валюты развивающихся рынков, в первую очередь стран Латинской Америки, в понедельник ослабли и продолжили дешеветь во вторник, хотя и не так сильно, констатируют аналитики Sberbank CIB Юрий Попов и Николай Минко.

Индекс Аргентинской биржи по итогам дня рухнул на 30%

Экономика

Если бы не масштабы падения песо, событие можно было бы расценить как локальное, ведь с дефолтами и популистской политикой в Аргентине рынки давно смирились, отмечает старший аналитик «БКС Премьер» Сергей Суверов. В последний раз дефолт по гособлигациям Аргентина объявляла в 2014 году, и он был восьмым в истории страны и вторым в новейшей истории. В конце августа 2018 года песо провалился на 13%, а с начала года — более чем на 50%, и Центробанку страны пришлось поднять ключевую ставку с 45 до 60% годовых, чтобы его поддержать. К текущему моменту песо обесценился за два года с 18 до 57 за доллар.

Что привело к обвалу

Президентские праймериз, которые в Аргентине проводятся за несколько месяцев до выборов (очередные назначены на 27 октября), показали, что в предвыборной гонке лидирует оппозиционный политик Альберто Фернандес, который набрал 47,7% голосов. За действующего главу государства Маурисио Макри проголосовали 32,1%. Третье место занял экс-министр экономики Роберто Лаванья с 8,2%.

Обычно в ходе праймериз среди множества кандидатов определяются те, кто будет представлять те или иные политические силы на настоящих выборах. Однако в этом году все они выставили только по одному претенденту, то есть с точки зрения набора кандидатов голосование было максимально приближенным к итоговому. Чтобы победить на президентских выборах в первом туре, претенденту нужно набрать либо 45% голосов, либо оторваться от ближайшего соперника на 10%. Получается, что если бы выборы прошли сейчас, то Фернандес победил бы в первом туре.

Маурисио Макри

(Фото: Erica Canepa / Bloomberg)

Фернандес выдвигается в паре с Кристиной Фернандес де Киршнер (они не родственники), которая в случае победы станет вице-президентом и которая в 2007–2015 годах была президентом Аргентины.

Почему Киршнер внушает опасения инвесторам

Инвесторы, спровоцировавшие обвал рынка, напуганы тем, что связка Фернандес — Киршнер в случае прихода к власти может в худшем случае объявить дефолт по долгам, а в лучшем — будет проводить экономическую политику, которой придерживалась пара Киршнер во время правления. Нестор Киршнер пришел к власти в 2003 году, когда в стране продолжался тяжелейший экономический кризис, начавшийся еще в конце 1990-х годов. В 2001 году Аргентина объявила крупнейший в истории дефолт на сумму $132 млрд. Для стабилизации ситуации Киршнер установил жесткий валютный контроль и начал проводить протекционистскую политику. В 2007 году президент, которому удалось стабилизировать ситуацию, заявил, что не будет баллотироваться на пост президента Аргентины, несмотря на поддержку более 60% населения, и президентом была избрана его жена. Она продолжила его курс и в значительной мере ужесточила его.

Во время президентства Нестора и Кристины Киршнер Альберто Фернандес был главой администрации, но в 2008 году ушел в отставку и более десяти лет был одним из самых громких критиков политики Кристины Киршнер, в частности ее политики в отношении сельскохозяйственных производителей. В 2008 году фермеры перекрывали дороги на Буэнос-Айрес в знак протеста против введения налога 44% на экспорт сои — одного из главных экспортных продуктов Аргентины. Президент тогда говорила о необходимости стимулировать внутренний спрос на сою.

После победы тандем Фернандес — Киршнер может вернуться к «прагматичному киршнеризму», который будет включать усиление валютного контроля, прекращение реформ и протекционизм, отмечает эксперт базирующегося в Аргентине Университета Торквато ди Телла Бруно Бенетти.

Трейдеры в случае победы оппозиционного лидера опасаются возврата к валютному регулированию и отхода от более дружественной рынку позиции Макри, считают аналитики Альфа-банка. Правительство Киршнер, в частности, национализировало пенсионные фонды и ужесточило валютный контроль, напоминает Сергей Суверов.

Сразу после праймериз Фернандес заявил, что не намерен объявлять дефолт. По данным Bloomberg, правительство и государственные компании Аргентины сейчас имеют долговые обязательства в размере $15,9 млрд, выраженных в долларах, срок погашения которых ожидается в 2019 году. Есть у страны еще и долги на $18,6 млрд в виде облигаций, займов и процентных платежей, выраженных в песо.

Сможет ли нынешний президент отыграться

Маурисио Макри пока не сообщал о перестановках в правительственной команде. Встретившаяся с ним во вторник депутат парламента Элиза Каррио сообщила, что политический и экономический курс правительства будет скорректирован. Ведущий научный сотрудник Института Латинской Америки РАН Эмиль Дабагян отмечает, что при действующем президенте сильно ухудшилась экономическая ситуация, поэтому избиратели и отдают предпочтение коалиции Фернандеса и Киршнер: «Народ предпочитает левую альтернативу правому повороту Макри». Однако Дабагян отмечает, что действующего главу государства еще рано списывать со счетов, он может нарастить свой потенциал за счет успехов на международной арене, в частности он уже заручился поддержкой МВФ.

«Большая доля экспорта Аргентины приходится на первичные необработанные товары (сельскохозяйственные и т.д.). Из-за кризиса цен на них экономика Аргентины оказалась в подвешенном состоянии, и население списывает это на текущего президента и его политику», — объяснила РБК заведующая ибероамериканским сектором ЦКЕМИ НИУ ВШЭ Алина Щербакова.

Научный руководитель Института Латинской Америки РАН Владимир Давыдов в беседе с РБК отметил, что высокий результат тандема Фернандес — Киршнер на праймериз был ожидаемым. На их популярность работает историческая память: в период правления Киршнер у аргентинцев был неплохой уровень жизни — активное участие государства в экономике оборачивалось постоянной индексацией пенсий и поддержкой малообеспеченных слоев, а при Макри малообеспеченное население не получает такой поддержки. Также важен фактор, связанный с ценами на мировом рынке: продукция сельского хозяйства, которую экспортировала Аргентина, оказалась в зоне неустойчивых цен, а правительство Макри не уделяло должного внимания стимулированию аграрного производства и диверсификации экспорта, говорит он. Не поверили в устойчивость Макри и в ЕС с США, указывает Давыдов: расчеты на инвестиции из развитых стран, которые имело его правительство, не оправдались, вложения не компенсировали уменьшение активности государства в экономике.