«Новая норма»: почему не стоит верить в обвал китайской экономики

Разговоры о том, что Китай больше не растет по 10% в год, заслоняют более важные процессы в экономике страны. А они говорят о том, что Китай становится еще важнее для мира, чем в 2000-е годы

Ничего нормального в этом нет

Я только что на неделю съездил в Китай, где участвовал в Boao Asia Forum — конференции вроде Всемирного экономического форума в Давосе. Темой моей секции было то, что председатель Си Цзиньпин назвал «новой нормой» для китайской экономики: эра относительно более медленного роста вслед за тремя десятилетиями роста более чем на 10% в год.

Но результаты китайской экономики и сейчас поражают. Хотя она, несомненно, сталкивается с массой трудностей, главный вопрос в том, насколько вероятно, что они подорвут экономический рост.

Китай — единственная из четырех стран БРИК, чей рост в этом десятилетии пока соответствует моим ожиданиям. С 2011 по 2014 годы китайская экономика росла в среднем на 8% в год. Если страна до конца десятилетия продолжит расти хотя бы на 7% в год, как ожидают власти и многие эксперты, она добьется среднего темпа в 7,5%, как я и предсказывал.

Слова «новая норма» — это ловкая формулировка китайских лидеров, которые должны объяснить 1,4 млрд граждан страны, почему экономика больше не будет расти на 10% в год. Но нет ничего «нормального» в экономике, которая уже в два с лишним раза больше Японии и, вероятно, обойдет Европейский союз в следующие пять лет.

rbc.group

Я ездил в Китай прежде всего в качестве председателя британской правительственной комиссии по противомикробной резистентности, но я также старался найти возможность поговорить с людьми о трудностях, с которыми сталкивается экономика. Многие международные наблюдатели тревожатся о перегреве жилищного рынка страны и связанном с ним кредитном буме, и я задумался, не слишком ли бодро я отнесся к этим рискам. Но разговоры убедили меня, что обе проблемы, вероятнее всего, решаемы.

Пять проблем

Жилищный рынок сейчас действительно в плохом состоянии. Но как многие обращали внимание, отчасти это результат осознанных правительственных мер, направленных на сжатие рынка (также успокаивает тот факт, что потребители в целом не перекредитованы). У некоторых строителей будут проблемы с кредитованием, как и у некоторых местных властей. Но расходы центрального правительства — столь небольшая часть ВВП страны, что у политиков большое пространство для маневра, если в этих областях понадобится вмешательство.

Иностранные наблюдатели часто спекулируют насчет того, что китайские власти могут специально преувеличивать прочность экономики страны. Но также возможно, что размер некоторых секторов занижается. После нескольких дней в Пекине мне совершенно ясно, что в Китае наблюдается интернет-бум, в том числе в потребительских секторах. Онлайн-торговля компенсирует слабость некоторых других секторов экономики, и ее эффект, возможно, даже не в полной мере отражен в официальной статистике.

Меня и вправду тревожит, что правительство недостаточно работает над тем, чтобы предоставить миллионам работников-мигрантов официальное право жительства в городах, где они работают. Недоступность публичных услуг для мигрантов может притормозить рост потребления как доли от ВВП. Но как мне говорили во время моей поездки, нежелание центрального правительства действовать более энергично отражает его беспокойство из-за надвигающегося огромного бюджетного давления на местные власти.

Еще одна сфера, вызывающая серьезное беспокойство, — здравоохранение. В какой-то момент центральному правительству придется отреагировать на слабости этого сектора. Обсуждая противомикробную резистентность, я узнал об одном таком примере: правительство попыталось ограничить количество антибиотиков, которые пациент может принимать. Но проблема в том, что для многих больниц и врачей продажа лекарств — значительная часть их доходов, что создает мощные стимулы для обхода правил.

Огромной проблемой остается загрязнение окружающей среды. Но также стоит заметить, что выбросы углекислого газа в Китае в 2014 году заметно снизились; это, возможно, первое ощутимое свидетельство, что страна добивается какого-то успеха на этом фронте. Энергоэффективность и использование возобновляемых источников также растут.

Вера в Китай

И самое важное: исключительная важность китайской экономики теперь признана на глобальном уровне. Недавние международные достижения страны — в особенности ее способности добиться поддержки Великобритании, Франции, Германии и Италии по созданию Азиатского банка инфраструктурных инвестиций, невзирая на сопротивление со стороны США, — говорят о высоком уровне уверенности, что Китай успешно справится со своими проблемами.

В этом году может измениться и роль Китая в существующих международных финансовых институтах. В декабре Международный валютный фонд рассмотрит возможность включения юаня в корзину специальных прав заимствования, куда сейчас входят доллар США, евро, британский фунт и японская иена.

И мир по-прежнему ждет, чтобы США реализовали реформу МВФ, начатую в 2010 году, которая укрепит позиции Китая и других крупных развивающихся экономик в структуре управления фонда. Учитывая значимость китайской экономики, паузу по этому вопросу никак нельзя назвать нормальной.

Об авторе