В поисках нового дна: к каким ценам на нефть готовятся российские власти
В пятницу Brent уверенно пробила отметку $38 за баррель — ее цена на закрытии ICE составила $37,93, на Московской бирже доллар и евро не менее уверенно взяли очередные высоты, которые принято называть «психологически важными», — доллар дорос до 70,37 руб., евро — до 77,37 руб. В последний раз такие цены мы видели в декабре 2008 года (нефть) и августе 2014 года (рубль после Крыма и во время Донбасса).
«Эту неделю рубль завершает с потерями, покинув диапазон 68–69 руб. за доллар. Главная причина таких негативных перемен — динамика цен на нефть», — указывает руководитель дирекции финансовых институтов Уральского банка реконструкции и развития Владимир Зотов.
Логика, в которой аналитики объясняют падение российской валюты, не меняется: рубль снижается вслед за нефтью, нефть снижается из-за избытка предложения (страны ОПЕК не хотят уменьшать экспортные квоты, на рынок выходит освобожденный от санкций Иран, США впервые за много десятилетий могут снять эмбарго с экспорта нефти, благо ее производство из-за развития сланцевых технологий в последние годы удвоилось) и недостатка спроса (тут главную роль играет замедление китайской экономики, но есть и менее значимые факторы — например, ожидается мягкая зима). Плюс впереди вполне реальная перспектива ужесточения кредитно-денежной политики в США — в следующем году Федеральная резервная система (ФРС) собирается поднять ставку, что сделает доллар более дорогим относительно всех валют, и рубль, понятно, не исключение. Наоборот, пятничное решение российского ЦБ не снижать ключевую ставку, которое теоретически должно было бы способствовать укреплению рубля, оставило рынок равнодушным.
На этом фоне власти стали вслух делать прогнозы, из которых ясно, что в отличие от прошлого экономического кризиса они точно не воспринимают Россию как тихую гавань.
Центробанк: $35 за баррель
Банк России в пятницу обнародовал точные параметры стрессового сценария макроэкономического развития. «В наших расчетах для рискового сценария мы рассчитываем нефть на уровне около $35 за баррель. При реализации этого сценария падение ВВП в 2016 году составит 2–3%, инфляция будет около 7%», — сказала Эльвира Набиуллина на пресс-конференции по итогам заседания совета директоров в пятницу, 11 декабря.
Развитие ситуации по такому сценарию возможно в случае существенного замедления экономики Китая и уменьшения спроса на сырье, укрепления доллара на фоне ускоренной нормализации денежно-кредитной политики ФРС, увеличения поставок нефти из стран — членов ОПЕК и ее добычи из нетрадиционных источников, говорится в обновленном докладе о денежно-кредитной политике.
Впервые Банк России представил рисковый сценарий в докладе «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики» в ноябре 2014 года. Тогда подчеркивалось, что развитие этого сценария крайне маловероятно. Сейчас Набиуллина отметила, что «актуальность рискового сценария развития экономики возросла».
Базовый сценарий макроэкономического развития Банка России по-прежнему предполагает, что цены на нефть в 2016 году сохранятся на уровне $50 за баррель. «Но выросла вероятность того, что этого не произойдет и цены останутся ниже на более долгий срок», — заявила Набиуллина. Траектория цен на нефть в третьем квартале находилась между базовым и стрессовым сценариями, и вероятность сохранения цен ниже $50 стала выше, добавила она.
Тем не менее Набиуллина исключила вероятность повторения шоковой ситуации, которая произошла в декабре 2014 года. 16 декабря 2014 года ЦБ на внеочередном заседании совета директоров поднял ключевую ставку до 17% годовых, руководствуясь «необходимостью ограничить существенно возросшие девальвационные и инфляционные риски».
«Ситуация в этом году принципиально отличается от декабря прошлого года. Тогда возникло сразу несколько мощнейших шоков — быстрое и глубокое падение цен на нефть, финансовые санкции, в то же время на декабрь приходился пик выплат по внешним долгам. Ни одного из тех факторов в том объеме, который присутствовал тогда, сейчас нет», — успокоила Набиуллина.
Минфин: $30 за баррель
Цены на нефть в ближайшие семь лет будут на уровне $40–60 за баррель, заявил в пятницу замминистра финансов Максим Орешкин. Причем, по его словам, экономика России уже адаптировалась к цене $40 за баррель, поэтому причин ожидать 100 руб. за доллар нет. Орешкин надеется на лучшее: «Изменения происходят в направлении более высокого, а не более низкого экономического роста. Ситуация должна нормализоваться, структурное падение закончится».
В субботу, правда, выяснилось, что министр финансов Антон Силуанов этот оптимизм — в части цены нефти — не вполне разделяет. Выступая в Казани, Силуанов высказал мнение, что в 2016 году в отдельные периоды стоимость барреля нефти будет падать до $30 за баррель, а «может быть, и меньше».
Министр финансов вспомнил, что за последний год МВФ четырежды пересматривал прогноз в сторону снижения мировой экономики: «Это говорит о том, что спрос на нефть тоже будет падать. Мы видим, что сейчас большие объемы запасов нефти и выход в следующем году на нефтяной рынок новых игроков — я имею в виду Иран с объемом 1–1,5 млн барр. в сутки — все говорит о том, что низкие цены на нефть в следующем году будут доминировать». Про отсутствие выработанной политики среди стран ОПЕК министр тоже, разумеется, упомянул. Силуанов считает, что в сложившихся обстоятельствах нужно сокращать бюджет, поскольку он не соответствует возможностям экономики.
Бывший министр финансов Алексей Кудрин тоже высказался на выходных: «Все, что ниже $40, уже для нас достаточно напряженно. Если будет ниже $35, у нас может быть новое снижение ВВП на какой-то период», — предупредил он. Предсказать, когда цены стабилизируются, экс-министр не взялся: «Этого мы не можем предсказать, пока что тренд на понижение; когда он закончится, мы не знаем».
Тематический проект о российской винодельческой культуре, вине и спиртных напитках
