Credit Suisse оценил последствия выхода Греции из еврозоны
«Существует только один шанс из трех, что Греция покинет Евросоюз, поскольку по крайней мере 70% избирателей хотят, чтобы страна оставалась в зоне евро», — говорится в обзоре для инвесторов, подготовленном аналитиками Credit Suisse (есть в распоряжении РБК). Впрочем, если поддержка со стороны ЕЦБ будет прекращена, то вероятность вырастет до 50%.
Аналитики инвестбанка приводят данные социологического опроса, проведенного агентством Alco еще до объявления о проведении референдума, в ходе которого 57% респондентов заявили, что хотели бы, чтобы правительство согласилось на предложения МВФ и других кредиторов. Как поясняют авторы обзора, в пользу такого решения есть несколько доводов. Во-первых, без помощи ЕС бюджет страны останется дефицитным, и это все равно приведет к ужесточению фискальной политики. Во-вторых, решение отказаться от евро является не лучшим с точки зрения экспорта из Греции, спрос на который весьма ограничен. И в-третьих, греческие банки полностью зависят от поддержки ЕЦБ.
«Наконец, остались только небольшие расхождения между предложениями кредиторов и позицией правящей партии Греции — СИРИЗА. В частности, сторонам не удалось договориться по вопросам налогообложения и пенсиям», — отмечают аналитики Credit Suisse. Если граждане проголосуют за то, чтобы страна осталась в еврозоне, то это может привести к потере популярности СИРИЗА и «формированию новой центристской коалиции, члены которой реализуют предложения тройки кредиторов».
«ЕЦБ не прекратит финансировать Грецию через программу ELА (Emergency liqudity assistance), потому что фактически он оказался в безвыходном положении. Если не будет финансирования от ЕЦБ, то страна просто не сможет выполнить свои обязательства перед ним», — отмечает главный эксперт центра экономического прогнозирования Газпромбанка Егор Сусин.
Но даже если избиратели на референдуме проголосуют против дальнейших переговоров с кредиторами, то, по мнению Credit Suisse, есть только 10-процентная вероятность системного европейского кризиса. Референдум состоится 5 июля.
«Вероятность выхода Греции составляет всего 25%», — считает главный экономист компании Saxo Bank Стин Якобсен. По его мнению, на референдуме население страны поддержит реформы, проведения которых требуют кредиторы, просто потому что «население страны поумнее СИРИЗА». «Партия сделала ставку на развал и развалилась сама. Отсутствие плана — это не план», — констатирует экономист. По мнению Якобсена, Греции нужно бюрократическое правительство, которое подготовит план реформ и обеспечит широкую поддержку бизнеса и населения. «С вероятностью 25% будет достигнуто соглашение до референдума — если Германия согласится на финансовые потери», — заключил эксперт.
Главный экономист Альфа-банка Наталья Орлова отмечает, что вероятность выхода Греции из еврозоны по сравнению с прошлой неделей выросла. «Референдум может стать вотумом недоверия к греческим властям. Хотя бы потому, что из-за заморозки депозитов греки опасаются, что могут потерять свои сбережения. Референдум может привести к смене правительства», — считает она.
По словам Орловой, шансы договориться с кредиторами у нового греческого правительства вполне реальны. «Сейчас обслуживание внешнего долга обходится всего в 2% от ВВП Греции, и это вполне посильная ноша для бюджета страны. Проблему с накопившимися долгами можно решить постепенно, по мере восстановления экономики», — пояснила эксперт.
Тематический проект о российской винодельческой культуре, вине и спиртных напитках
