Облигации Минфина на ₽58 млрд ушли в одни руки неизвестному покупателю

Фото: Андрей Любимов / РБК

Состоявшийся 22 января аукцион Минфина по размещению ОФЗ стал «одним из самых необычных за все времена», пишут в обзоре аналитики Росбанка Евгений Вертипорох и Юрий Тулинов. Некий покупатель выставил на аукционе «гигантскую» заявку на 58 млрд руб. на ОФЗ-26229 с погашением в ноябре 2025 года (при проданном номинальном объеме 58,4 млрд руб.).

«Это была самая большая одиночная удовлетворенная заявка, которую мы можем припомнить», — отмечают они. Заявка была закрыта с дисконтом 2 б.п. ко вторичному рынку — с доходностью по цене отсечения 5,97% годовых.

ЦБ зафиксировал рекордный в истории приток иностранцев в госдолг России

Финансы

Удивил аукцион по размещению этого выпуска и экспертов «ВТБ Капитала». «Насколько нам известно, это крупнейшая из удовлетворенных заявок за всю историю аукционов ОФЗ с фиксированным купоном», — отмечают в обзоре аналитики инвестбанка Максим Коровин и Игорь Рапохин. В целом размещение ОФЗ в среду оказалось самым значительным с мая 2019 года, пишут они. Министерство продало ОФЗ на 85 млрд руб.: помимо выкупленного неизвестным игроком выпуска были размещены ОФЗ-52002 с погашением в феврале 2028 года на 27 млрд руб.

На единственного покупателя бумаг обращают внимание и аналитики Сбербанка: «Несмотря на относительно низкий спрос на номинальные выпуски на вторичном рынке (за исключением коротких бумаг), вчера на аукционе по размещению шестилетних ОФЗ-26229 (ноябрь 2025 года) спрос составил 98,8 млрд руб., а Минфин разместил ОФЗ на 58 млрд руб. без премии ко вторичному рынку. По-видимому, этот объем был приобретен одним участником рынка».

Минфин принял решение об эмиссии выпуска ОФЗ-26229 на 450 млрд руб. в начале июня 2019 года и с тех пор предлагал его инвесторам на девяти аукционах, включая январский, один из них не состоялся. Ни на одном из этих аукционов, кроме последнего, не размещалось бумаг больше чем на 20 млрд руб.

Кто мог стать покупателем

После аукциона у Минфина остается возможность доразместить ОФЗ-26229 еще приблизительно на 265 млрд руб., говорит портфельный управляющий «Альфа-Капитала» Евгений Жорнист. Спрос на аукционе составил 98,8 млрд руб., но было принято решение удовлетворить лишь три самые дорогие заявки на 58,4 млрд руб., в число которых попала и заявка на 58 млрд руб., продолжает он.

Минфин получает сводный реестр заявок, из которого не видно, кто является покупателем, сообщили в пресс-службе министерства. Ни ВТБ, ни Россельхозбанк не покупали эти бумаги, заявили в пресс-службах банков. Покупатель выпуска не Альфа-банк, сообщил РБК вице-президент отдела облигаций банка Сергей Осмачек. Представитель Сбербанка отказался от комментариев. РБК направил запросы в ВЭБ и Газпромбанк.

«Заявку такого объема могут позволить себе только крупные фонды-нерезиденты», — рассуждает управляющий директор по корпоративным и суверенным рейтингам «Эксперт РА» Павел Митрофанов. Непонятно также, зачем выкупать весь объем целиком, добавляет он.

ЦБ зафиксировал рекордный в истории приток иностранцев в госдолг России

Финансы

Объем не был выкуплен нерезидентом, возражает главный экономист ING по России и СНГ Дмитрий Долгин: «Нерезидентский приток таких масштабов должен был двинуть курс, но рубль вчера был даже немного слабее аналогов. Так что игрок, скорее всего, локальный». «В момент расчетов особенно не было реакции в рубле», — подтверждает и главный экономист Нордеа Банка Татьяна Евдокимова.

Заявку разместил крупный держатель ОФЗ с погашением 29 января 2020 года (ОФЗ-29011), полагают аналитики «ВТБ Капитала». Он мог заранее инвестировать ожидаемый приток от погашения, предстоящего на следующей неделе (на сумму 250 млрд руб., что является крупнейшим погашением ОФЗ в этом году), добавляют они. «Достоверно мы не узнаем, но нам импонирует идея, что выпуск выкупил участник, который будет иметь отношение к погашению на следующей неделе в среду выпуска ОФЗ-ПК 29011», — поддерживает начальник отдела глобальных исследований «Открытие Брокер» Михаил Шульгин. «Кто-то не захотел ждать неделю и решил воспользоваться текущей выгодной конъюнктурой на денежном рынке», — сказал он.

Это может быть либо крупный институт, бумаги в портфеле которого погашаются или наблюдается приток новых денег, либо нерезидент, считает руководитель департамента по работе с корпоративными клиентами «БКС Брокер» Сергей Михеев, а конвертация под сделку могла проходить не единомоментно, поэтому не оказала влияния на валютный рынок. Вице-президент отдела облигаций Альфа-банка также объясняет крупную покупку возможным появлением свободных денег у покупателя. Видимо, вложение в ОФЗ с таким сроком погашения и по предлагаемой ставке его вполне устроило, отметил Осмачек, допустив, что покупатель будет держать облигации до погашения.