Решение ФРС о ставке подняло рубль на максимум с августа
Экономисты назвали три причины для продолжения роста курса
Вечером в среду, 20 марта, были оглашены итоги заседания комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) Федеральной резервной системы (ФРС) США. Согласно новому прогнозу, медианное значение ключевой ставки на конец 2019 года составляет 2,4%. Учитывая, что на прошлом, январском, заседании ставка ФРС была установлена в диапазоне 2,25–2,5% (медиана — 2,4%), это означает, что ФРС не предполагает повышения ставки в текущем году. В 2020 году ФРС ждет только одного повышения ставки.
Это существенное изменение по сравнению с тем, что ФРС прогнозировала три месяца назад, — тогда все ожидали двух повышений ставки в 2019 году, до 2,75–3%.
Регулятор ожидаемо не стал повышать ставку и подтвердил готовность проявлять терпение в вопросах монетарной политики, но сюрпризом стал именно обновленный прогноз по ставкам на 2019 и 2020 годы, отметили в «ВТБ Капитале».
«Рынки изначально рассчитывали увидеть на так называемой dot diagram — прогнозе ставки ФРС — лишь одно ее повышение. Все это сделало позицию ФРС еще более «голубиной» (более мягкой с точки зрения денежно-кредитной политики. — РБК), чем ожидалось», — написал в обзоре главный экономист РФПИ Дмитрий Полевой.
Кроме того, ФРС объявила о планах начиная с мая снизить лимит ежемесячно погашаемых казначейских облигаций в ее портфеле с $30 млрд до $15 млрд. С сентября 2019 года ФРС планирует полностью прекратить погашение облигаций.
Как на это отреагировали рубль и валюты других развивающихся стран
До решения ФРС, которое было оглашено в 21:00 мск, курс доллара на Московской бирже составлял 64,2–64,4 руб. В следующие полчаса курс укрепился, в отдельные моменты — до 63,65 руб. Торги закрылись с курсом 63,86 руб. за доллар (+0,7% к закрытию предыдущего дня), максимальным с августа 2018 года.
В четверг, 21 марта, торги открылись на отметке 63,8 руб. за доллар: рубль укреплялся до 63,66 руб. за доллар в первые часы, но затем снова вернулся к уровню открытия.
Индекс доллара к основным валютам (USDX) после объявления решения ФРС снизился на 1%, с 96,6 до 95,7 пункта. USDX показывает отношение доллара к корзине из шести основных валют: евро, иене, фунту стерлингов, канадскому доллару, шведской кроне и швейцарскому франку. «Итоги заседания ФРС привели к общему давлению на доллар по всему спектру валют. Практически все валюты развивающихся стран выросли по отношению к доллару США», — отметил РБК аналитик Промсвязьбанка Михаил Поддубский.
Дешевел не только доллар — доходность десятилетних бондов американского казначейства снизилась до годового минимума — 2,53%. Американский рынок акций завершил день снижением: индекс Dow Jones Industrial Average снизился на 0,5%, S&P 500 потерял 0,3%. «Столь резкая смена позиции может косвенно указывать на растущие опасения ФРС по поводу роста экономики», — предположил Полевой.
Рубль при этом окреп на сопоставимую величину с другими валютами развивающихся стран, отметил Поддубский, но рост рубля не стал самым значительным среди них. «Сильнее всего вчера вырос южноафриканский ранд», — рассказал старший аналитик «Атона» по макроэкономике и долговым рынкам Яков Яковлев. После объявления о решении ФРС он укреплялся с 14,35 до 14,16 ранда за доллар (около 1,5%).
Но рубль — явный лидер среди валют развивающихся стран с начала года, отметил директор аналитического департамента «Локо-инвест» Кирилл Тремасов. В 2019 году рубль подорожал к доллару на 9,3%, по данным терминала Bloomberg на 14:30 мск, на втором месте — колумбийский песо (+5,1%).
ОФЗ и акции на подъеме
Решение ФРС окажет позитивное влияние и на российский фондовый рынок, и на облигации, считает Яковлев из «Атона». Индекс гособлигаций RGBI на Мосбирже в четверг прибавил 0,5%. Индекс Мосбиржи на открытии торгов укрепился до 2510 пунтов, но затем несколько скорректировался, до 2502 пунктов.
Как долго будет укрепляться рубль
Курс рубля может продолжить рост, написал в отчете Полевой, перечислив несколько причин:
- снижение доллара может стать новым среднесрочным трендом;
- нефть дорожает из-за снижения запасов в США (майские фьючерсы североморской марки Brent 20 марта пробили отметку в $68 за баррель);
- потенциал продаж доллара от российских экспортеров велик.
«Наши оценки краткосрочной справедливой стоимости рубля (исходя из текущих рыночных факторов) указывают на уровни около 60 руб. за доллар», — написал Полевой. Рынок может пересмотреть перспективы рубля и поддержать его дальнейшее умеренное укрепление, в том числе если ЦБ 22 марта смягчит свою позицию по ключевой ставке, продолжил он. Однако потенциал роста рубля вряд ли превышает 2–4%, учитывая сохраняющиеся риски торговых войн между США и Китаем и новых санкций против России.
Рубль уже сейчас подошел к справедливому курсу 63–64 руб. за доллар, менее оптимистичен Поддубский. «С точки зрения позитивной сезонности счета текущих операций России и общего аппетита к риску на рынках у рубля, возможно, еще есть небольшой потенциал к росту, но в текущих условиях он уже выглядит ограниченным», — сказал он.
«При нынешних ценах на нефть справедливый курс рубля составляет 61–63 руб. за доллар, — отметил Тремасов. — Но если завтра введут новые санкции, все рухнет».
Тематический проект о российской винодельческой культуре, вине и спиртных напитках
