Набиуллина исключила резкое ослабление рубля
«Мы считаем, что нынешний курс находится достаточно близко к фундаментально обоснованным уровням, дополнительного сильного ослабления рубля ждать не следует», — заявила глава Банка России Эльвира Набиуллина на пресс-конференции по итогам заседания совета директоров ЦБ в понедельник, 15 июня.
За последний месяц рубль по отношению к доллару обесценился на 9%. Ослабление рубля происходило под воздействием нескольких факторов: с одной стороны, это была некая коррекция после достаточно сильного укрепления рубля, с другой — влияние на курс оказали снижение цен на нефть и геополитическая ситуация, перечисляла глава ЦБ.
Набиуллина отметила, что обеспокоена повышенной волатильностью курса с точки зрения ее влияния как на инфляцию, так и на экономический процесс. Повышенная волатильность сейчас наблюдается во всем мире, хоть и не такая повышенная, как у нас, и связано это во многом с ожиданием нормализации политики ФРС. На волатильность рубля влияют также и события, происходящие на нефтяном рынке, объяснила глава ЦБ. «Тем не менее волатильность национальной валюты снижается. Если сравнивать с пиками в декабре, она снизилась в три раза, сейчас скользящая волатильность за три месяца находится на уровне 25%. Это выше, чем было более года назад, и мы считаем, что волатильность будет постепенно снижаться, если не будет негативных шоков», — добавила Набиуллина.
Снижение ключевой ставки ЦБ
С 16 июня 2015 года ключевая ставка Центробанка будет уменьшена c 12,5 до 11,5% годовых. Руководство ЦБ объяснило это «дальнейшим ослаблением инфляционных рисков при сохранении рисков существенного охлаждения экономики».
«По прогнозу Банка России, под влиянием указанных факторов годовая инфляция в июне 2016 года составит менее 7% и достигнет целевого уровня 4% в 2017 году. Банк России будет готов продолжить снижение ключевой ставки по мере дальнейшего замедления роста потребительских цен в соответствии с прогнозом, но при этом потенциал смягчения денежно-кредитной политики в ближайшие месяцы ограничен инфляционными рисками», — отмечается в сообщении ЦБ.
В 2015 году ЦБ уже трижды снижал ключевую ставку: 2 февраля она была уменьшена с 17 до 15% годовых, 16 марта — с 15 до 14%, 5 мая — с 14 до 12,5%.
Разворот курса рубля начался в конце мая — сигналом к нему стали действия Центрального банка, напоминают экономисты. С начала февраля рубль укрепился по отношению к доллару и евро почти на 30%, и регулятор дал рынку понять, что курс ниже 50 руб. за доллар им не будет приветствоваться, считает главный экономист «Ренессанс Капитала» Олег Кузьмин. Начав со словесных интервенций, Банк России в апреле-мае повысил ставки по валютному РЕПО и отменил новые аукционы годового РЕПО, а позднее и вовсе возобновил прямые валютные интервенции, заявив о намерении нарастить золотовалютные резервы до $500 млрд, напоминает в обзоре главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова.
![Дмитрий Костыгин, совладелец компаний «Юлмарт», «Рив Гош», «Дикая орхидея»
Я, честно говоря, и не заметил каких-то великих кризисов. Так, где-то тряхнуло. Тут нужно определиться с признаками кризиса. Один из них — падение биржевого индекса более чем на 10%. С этой точки зрения кризис был, но сейчас рынок, скорее, растет. Второй — падение курса рубля. Оно тоже закончилось, даже укрепление есть. Третий — повышение [ключевой] ставки ЦБ, сейчас она снижается. Так вот с точки зрения определений кризиса получается, что начался уверенный рост.
Мы в компаниях ничего особенного из-за кризиса не делали, у нас более-менее современные форматы бизнеса. Но мы сейчас много строим, например. И, если в долларах считать, строительство подешевле стало. Так что в этом плане скорее позитив. Население сейчас будет меньше покупать за границей, больше в России, тоже вроде позитив. Если были уже отжившие игроки на рынке, бродящие как зомби, то кризис поможет им спокойно почить, не шугать потребителя. Кризис — это проявление всего накопившегося. У кого что накопилось, то и проявляется. Такой герпес бизнесовый.](https://s0.rbk.ru/v6_top_pics/resized/400xH/media/img/2/90/754317131726902.jpg)
Набиуллина отмечает, что у ЦБ нет цели за счет этих покупок поддержать курс рубля, то есть они совместимы с политикой инфляционного таргетирования. «Мы отдаем себе отчет в том, что накопление резервов даже небольшими ежедневными объемами в конечном итоге оказывает влияние на платежный баланс и курс, но проведенные нами расчеты показывают, что постепенное пополнение резервов заявленными темпами не противоречит нашей цели снизить инфляцию до 4%», — объяснила Набиуллина.
Решение о пополнении международных резервов глава ЦБ объяснила тем, что в ближайшие годы «экономика России будет функционировать в условиях повышенной неопределенности внешних условий». Она добавила, что уровень международных резервов России соответствует общепринятым критериям достаточности, но регулятору «комфортнее иметь повышенный уровень валютных резервов» для сглаживания продолжительных внешних шоков. «В нашем случае оптимальным является уровень резервов, достаточный, чтобы покрывать значительные оттоки капитала на протяжении двух-трех лет плюс обычный уровень достаточности резервов», — объяснила Эльвира Набиуллина. При базовом сценарии, предполагающем постепенное восстановление цен на нефть до уровня $80 за баррель к 2018 году, можно почти прийти к уровню резервов в $500 млрд через три года, считают в ЦБ.
Тематический проект о российской винодельческой культуре, вине и спиртных напитках
