С надеждой на ОПЕК: как долго будет укрепляться рубль

Фото: Дмитрий Рогулин/ТАСС

Два фактора

Рубль вырос примерно на 30% со своего минимального значения: 21 января доллар стоил больше 85 руб., в среду, 13 апреля, к 17:00 по мск — 65,7 руб. В последний раз курс доллара к рублю находился на этом уровне в ноябре прошлого года, пишет главный экономист по России и СНГ «Ренессанс Капитала» Олег Кузьмин в своем обзоре. Цена барреля Brent с конца января выросла с $27,9 до $44,1.

Движение цен на нефть практически полностью объясняет динамику рубля, а влияние других факторов близко к нулю, говорит аналитик УК «Альфа-Капитал» Андрей Шенк. По мнению Кузьмина, еще одним важным фактором, влияющим на курс рубля, является замедление оттока капитала из страны. «Цены на нефть хотя и остаются на достаточно низких уровнях, но сокращающийся отток долларов из страны поддерживает укрепление рубля», — говорит экономист.

По данным «Ренессанс Капитала», если в первом квартале 2015 года текущий счет платежного баланса сократился на $40 млрд, то в январе—марте 2016 года сокращение было менее значительным — на $12 млрд. При этом отток капитала замедлился и составил $9 млрд в первом квартале 2016 года против $40 млрд за тот же период прошлого года.

До конца недели курс рубля может еще укрепиться: доллар может стоить меньше 65 руб., полагает главный эксперт Центра экономического прогнозирования Газпромбанка Егор Сусин. С ним согласен аналитик Промсвязьбанка Алексей Егоров — он прогнозирует доллар по 65 руб.

Позитивный настрой

В краткосрочной перспективе помешать укреплению рубля может предстоящая встреча в Дохе, полагают аналитики и участники рынка, опрошенные РБК. 17 апреля представители крупнейших экспортеров нефти встретятся в Катаре, чтобы обсудить заморозку добычи нефти. «Вряд ли на встрече будет принято какое-то неожиданное, прорывное решение. Поэтому участники рынка могут быть разочарованы ее итогами, а цена нефти может упасть примерно до $40 за баррель», — говорит Сусин. При таком сценарии доллар может вырасти примерно до 68 руб., считает он.

Аналитик ING Банка Дмитрий Полевой тоже не ждет, что участники встречи примут «радикальное решение». «Иран, скорее всего, не станет сокращать добычу, это будет давить на нефтяные цены», — прогнозирует он. Вместе с тем аналитик не ожидает существенного падения рубля: «Нашу валюту поддерживает положительный торговый баланс, и кроме того, в конце месяца начнутся налоговые выплаты. Скорее всего, пара доллар-рубль будет торговаться на уровне одной-двух последних недель», — считает аналитик. В первых числах апреля доллар стоил на Московской бирже 66–68 руб.

Даже если участникам встречи не удастся договориться о существенном снижении объемов добычи нефти, это не изменит позитивного настроя инвесторов, уверен Егоров. «Макроэкономические данные улучшаются, поэтому все ожидают роста спроса на нефть. Котировки продолжат тестировать более высокие уровни в ожидании дальнейших переговоров стран-экспортеров», — уверен аналитик. В среднесрочной перспективе доллар может подешеветь до 60 руб., говорит Егоров.

«Граница укрепления»

Как долго рубль будет укрепляться, зависит от уровня цен на нефть и позиции Минфина и ЦБ, полагает руководитель трейдинга ИК «Атон» Ярослав Подсеваткин. «Пока цены на нефть агрессивно растут, но многое зависит от того, на каком уровне ЦБ или Минфин начнут скупать валюту для пополнения резервов. Как только они выйдут на рынок с интервенциями, мы увидим границу укрепления рубля», — полагает он.

По мнению Подсеваткина, если цена на нефть приблизится к $50 за баррель, то курс доллара будет около 60 руб. На этом уровне ЦБ и Минфин могут начать агрессивные покупки валюты. «Как только появится возможность пополнить резервы, ЦБ или Минфин этим воспользуются. Поэтому потенциал укрепления рубля ограничен», — считает Подсеваткин. Андрей Шенк также полагает, что ЦБ выйдет на рынок для покупки валюты, если цены на нефть продолжат укрепляться.

При прочих равных рубль может немного ослабнуть к середине второго квартала 2016-го из-за того, что компаниям предстоят значительные выплаты по внешнему долгу, указывает Кузьмин. Согласно данным ЦБ, во втором квартале нужно будет погасить $22,6 млрд. Тем не менее если цены на нефть продолжат постепенно расти, то рубль будет укрепляться, добавляет экономист.