Поход на Запад: акции каких американских компаний стоит купить

С 2009 года американский фондовый рынок показывал впечатляющий рост – индекс S&P 500 вырос с минимального значения 667 пунктов до текущего уровня 2076 пунктов. Если бы в 2009 году вы купили одну акцию авиакомпании Delta Air Lines (тогда ее стоимость составляла $4), то к сегодняшнему дню вы получили бы более чем десятикратную прибыль – на закрытии торгов 8 апреля 2015 года акции компании стоили $43.

Впрочем, даже сейчас для инвесторов, интересующихся акциями американских компаний, не все потеряно, утверждает главный стратег Goldman Sachs Дэвид Костин. Несмотря на умеренный рост в следующие три года (к 2017 году S&P 500 достигнет 2100 пунктов), на рынке есть акции с потенциалом роста 20% и более, говорится в опубликованном в апреле обзоре «Where to Invest Now».

Что покупать?

Главные факторы, которые будут оказывать влияние на американский рынок, – курс доллара и рост ставок ФРС США, пишет Костин. По прогнозу Goldman Sachs, к концу 2015 года евро упадет по отношению к доллару США до уровня 0,95. Поэтому акции компаний, у которых велика доля выручки в Европе, лучше избегать. По этой причине не стоит покупать бумаги финансовой корпорации BlackRock (30% ее продаж приходится на Европу) и интернет-аукциона eBay (26% продаж в Европе).

От значения ставки ФРС будет зависеть показатель, позволяющий оценить инвестиционную привлекательность компаний, – соотношение цены к прибыли (P/E). По прогнозу Костина, Федеральная резервная система повысит ключевую ставку в сентябре 2015 года. После этого среднее соотношение цены к прибыли, которое к середине года вырастет до 17, начнет снижаться. Обычно низкое значение коэффициента говорит о недооцененности компании, а высокое – о переоцененности. Например, среднее значение P/E для S&P 500 за последние десять лет составляет 13,5. А за всю историю индекса – 15,5. Наиболее переоцененными, по мнению Костина, сейчас являются три сектора – информационные технологии, энергетика и телекоммуникации. Недооценены финансы, производство потребительских товаров и промышленность. Тем не менее аналитик рекомендует покупать акции именно высокотехнологичных компаний из индекса NASDAQ 100. «Хотя бумаги эмитентов из этого индекса фундаментально дороже, ожидается, что рост прибыли на одну акцию в среднем составит 14% до конца 2015 года», – пишет Костин.
Высокие технологии – единственный сектор, который показывает и будет показывать опережающие темпы роста, соглашается портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Эдуард Харин.

Goldman Sachs выделил 40 компаний из индекса S&P 500, имеющих самый высокий потенциал роста. Возглавляет список независимый производитель природного газа из Оклахомы – Chesapeake Energy. По оценкам банка, акции компании должны стоить на 55% дороже значений 31 марта 2015 года – цена тогда составляла $14 за одну бумагу. Аналитики объясняют оценку тем, что Chesapeake Energy снизила ожидания по объему капитальных расходов в этом году на $0,5 млрд.

Еще один лидер списка – уже упоминавшаяся Delta Air Lines. Авиакомпания сэкономила в 2014 году на снижении стоимости авиационного керосина более $2 млрд. На презентации отчетности за четвертый квартал глава компании Ричард Андерсон заявлял, что на этом фоне ожидает двукратного роста прибыли в 2015 году. Аналитики Goldman Sachs оценивают потенциал роста бумаг Delta Air Lines в 54%.

Ее конкурент – авиакомпания American Airlines – также имеет хорошие шансы на рост благодаря увеличению объема перевозок. Потенциал роста, по оценкам Goldman Sachs, составляет 50%.

40 самых недооцененных акций из индекса S&P 500 (цены в $):

	Компания	Цена на 31 марта 2015 года	Потенциал роста
1	Chesapeake Energy*	14,16	55,40%
2	Delta Air Lines*	44,96	53,50%
3	American Airlines Group	52,78	49,70%
4	Keurig Green Mountain	111,73	48,60%
5	Michael Kors Holdings	65,75	46,00%
6	Southwest Airlines	44,30	40,00%
7	Alcoa*	12,92	39,30%
8	Tyson Foods	38,30	33,20%
9	PACCAR	63,14	33,00%
10	Garmin	47,52	32,60%
11	FedEx	165,45	32,40%
12	SanDisk	63,62	32,00%
13	Wynn Resorts	125,88	31,90%
14	Amgen	159,85	30,10%
15	Lam Research	70,24	29,60%
16	Delphi Automotive	79,74	25,40%
17	Cabot Oil & Gas	29,53	25,30%
18	Harley Davidson	60,74	25,10%
19	AbbVie	68,54	24,70%
20	Vulcan Materials	84,30	24,60%
21	Autodesk	58,64	24,50%
22	Discover Financial Services	56,35	24,20%
23	Juniper Networks	22,58	24,00%
24	Cisco Systems*	27,53	23,50%
25	Union Pacific	108,31	22,80%
26	General Motors	37,50	22,70%
27	Actavis	297,62	22,60%
28	Monsanto	112,54	22,60%
29	CF Industries Holdings	283,68	22,30%
30	FLIR Systems	31,28	21,50%
31	EMC	25,56	21,30%
32	Twenty-First Century Fox	33,84	21,20%
33	Intuitive Surgical	505,03	20,80%
34	Tiffany & Co.*	88,01	20,40%
35	Mead Johnson Nutrition	100,53	20,40%
36	Priceline Group	1164,15	20,30%
37	L-3 Communication Hldgs	125,79	20,00%
38	Phillips 66	78,60	19,60%
39	Vertex Pharmaceuticals	117,97	19,50%
40	Matarthon Petroleum	102,39	19,20%

*Акции компаний торгуются на Санкт-Петербургской бирже.
Источник: Goldman Sachs, Санкт-Петербургская биржа

Как покупать акции?

Крупнейшие розничные брокеры уже давно предоставляют своим клиентам возможность инвестировать в западные рынки. В этом случае акции покупаются брокером на американских биржах NYSE или NASDAQ и других, а также на внебиржевом рынке. Правда, чтобы покупать бумаги таким образом, вам потребуется статус квалифицированного инвестора. Одно из главных требований для присвоения этого статуса – владение ценными бумагами или иными финансовыми инструментами на сумму не менее 3 млн руб.

Еще один способ – покупка акций иностранных компаний на Санкт-Петербургской бирже. Эта опция появилась у российских граждан в конце ноября прошлого года. К торгам допущены все категории инвесторов, у которых есть брокерский счет.

Сейчас на Санкт-Петербургской бирже торгуется 55 акций эмитентов из США. По словам генерального директора Санкт-Петербургской биржи Евгения Сердюкова, большинство крупнейших российских розничных брокеров уже предоставляют своим клиентам допуск на площадку. Сейчас на бирже открыто порядка 50 тыс. счетов. Правда, активно торгуют пока только несколько сотен человек. «Общий объем торгов иностранными бумагами составляет у нас в среднем пока $1,5 млн в день», – рассказывает Сердюков.
Несмотря на то что фондовый рынок дает возможность получить более высокую доходность, чем, например, валютные вклады, спрос на американские акции намного слабее, чем на валюту, рассказывают брокеры. «Сейчас не больше 10% наших активных клиентов совершают операции на американских площадках. Мы планировали, что этот показатель будет 50%, после того как дали допуск на иностранные рынки через нашу российскую компанию летом 2014 года», – говорит начальник управления «интернет-брокер» БКС Павел Сороковой.

Спрос на американские акции есть, но не очень сильный, добавляет президент ИК «Финам» Владислав Кочетков. «Порядка 5% клиентов торгуют акциями американских компаний», – рассказывает Кочетков.

Сороковой считает, что недостаточно большой спрос связан с тем, что пока просто не сработал эффект «сарафанного радио». Валюта и российские акции продолжают быть наиболее понятными и востребованными объектами для инвестирования.