Иностранные инвесторы отреагировали на ослабление рубля распродажами

Фото: ТАСС

Вчера курс доллара впервые превысил отметку в 40 рублей за доллар. На фоне ослабления рубля иностранные инвесторы стали распродавать ОФЗ. Впрочем, к концу года рубль может укрепиться: согласно консенсус-прогнозу РБК, курс доллара на конец года составит 38,1 рублей за доллар, курс евро – 47,8 рублей за евро. Поддержку рублю окажет введение Банком России на этой неделе валютного РЕПО.

Рекордное падение

В понедельник, 6 октября  максимальное значение курса доллара на торгах составило 40,05 руб, а курса евро – 50,18 руб. Стоимость бивалютной корзины к 10:19 мск составила 44,56 руб. (+0,1%). Впрочем, в течение дня курс доллара снизился и к 19:00 мск составил 39,9 руб. за доллар. Официальный курс доллара, установленный ЦБ на 7 октября, составил 39,98 рублей за доллар, курс евро – 50,08 рублей за евро.

«Такого значительного укрепления доллара не было уже очень давно, – отмечает аналитик «Открытие Брокер» Андрей Кочетков. –  На российском рынке сохраняется дефицит валюты, вызванный ограниченным предложением. Банки и компании держат валюту, опасаясь дальнейшего ослабления курса валюты. Доллары им потребуются для погашения внешнего долга».

За последние три месяца доллар уже четвертый раз обновляет рекорд: за этот период он подорожал на 16,4% по отношению к рублю (с 34,4 рублей  за доллар до текущих 39,9 рублей за доллар).

Доллар растет везде

Ослабление рубля аналитики объясняют ухудшением геополитической ситуации. «Помимо пресловутых геополитических рисков, которые приводят к тому, что иностранцы просто боятся входить на российский рынок и, наоборот, стараются как можно быстрее его покинуть, рубль столкнулся с ещё одной проблемой – фундаментальным усилением позиций доллара», – говорит ведущий аналитик Промсвязьбанка Алексей Егоров. Экономика США постоянно демонстрирует улучшение ситуации. Об этом свидетельствуют как данные с рынка труда, так и данные о росте ВВП. «При этом американский рынок демонстрирует позитивное движение. С учётом тех рисков, которые присутствуют на развивающихся рынках, американский рынок выглядит более привлекательным, деньги просто уходят в Америку», – добавляет Егоров.

Крупнейшие банки и инвесткомпании пока не торопятся изменять свои прогнозы по курсу рубля к концу года, оставляя их на уровне от  36 до 41 рубля за доллар. Согласно консенсус-прогнозу, подготовленному РБК, курс доллара на конец года может составить 38,1 рублей за доллар. Евро к концу года может стоить от 46 до 50 рублей, консенсус-прогноз по европейской валюте – 47,8 рублей за евро.

По словам Кочеткова из «Открытие Брокер», ослабление рубля продолжается, и пока его дальнейшая динамика не ясна – все будет зависеть от действий ЦБ.  «Все ждут, что на этой неделе ЦБ введет валютное РЕПО сроком на 7 и 28 дней, тем самым собьет ажиотаж на рынке и снизит дефицит валютной ликвидности. Тогда можно будет ожидать стабилизации курса рубля, может быть и его укрепление», – говорит Кочетков.

Без интервенций не обойтись

Банк России планирует со следующего года пустить рубль в свободное плавание. Но пока он вынужден выходить на валютный рынок с интервенциями и продавать большие объемы иностранной валюты по фиксированному курсу. Участвовать в рыночных торгах ЦБ начинает, когда стоимость бивалютной корзины выходит за рамки установленного коридора. За последние две недели это произошло уже дважды.

ЦБ продал валюты на $350 млн, примерно вдвое больше он продал в прошедшую пятницу. Результатом этого стало то, что ЦБ  сдвинул  вверх верхнюю и нижнюю границы плавающего коридора бивалютной корзины  на 10 копеек вверх – до 35,5–44,5 руб. Последний раз ЦБ сдвигал границы коридора  21 мая 2014 год также  из-за превышения уровня допустимого объема валютных интервенций границы коридора.

«По данным видно, что в пятницу кто-то продавал достаточно дешево валюту, скорее всего, это был ЦБ. Он не успевал менять котировки вслед за очень быстро меняющимся рынком, делал это с задержкой. Часть валюты была продана еще в пятницу по уровням коридора, которых на рынке еще не было», – говорит руководитель на валютном и денежном рынках Металлинвестбанка Сергей Романчук.

Инвесторы распродают ОФЗ

Из-за ослабления рубля иностранные инвесторы начали распродавать ОФЗ. За пятницу доходность облигаций выросла на 14–20 базисных пунктов, максимальная доходность составила 9,58% годовых (доходность этих бумаг при размещении составляла 6,7% годовых).

Обороты на рынке  ОФЗ вчера были существенно выше, чем средние обороты в последнее время, говорит начальник управления торговли долговыми инструментами ИК «Атон» Константин Глазов. Объем торгов ОФЗ на Московской бирже составил 14,5 млрд руб., причем большая часть прошла в режиме переговорных сделок – 12 млрд руб. «Нерезиденты в основном продавали, локальные участники – покупали», – рассказывает Глазов. Наибольший объем представлял собой свопы – инвесторы меняли «короткие» бумаги на «длинные».

Еще одной причиной распродаж в пятницу стало падение стоимости нефти до минимального значения за последние 27 месяцев ($91,46 за баррель). Иностранные инвесторы ориентируются на курс рубля и стоимость нефти, говорит старший портфельный управляющий GHP Group Федор Бизиков. «Два негативных фактора слились в одной точке», – отмечает он. Дешевеющая нефть и слабеющая национальная валюта вселяют в иностранных инвесторов опасения за то, что страна не сможет выполнить свои обязательства.

Прошедшая распродажа на рынке российских госбондов – это часть глобальной тенденции, уверен аналитик «ВТБ Капитала» Максим Коровин. «В пятницу вышел отчет по рынку труда США – результаты оказались выше прогнозов. Кроме того, безработица в США снизилась до предкризисного значения. Все это подтолкнуло доллар вверх по отношению к валютам развивающихся стран», – говорит Коровин. С учетом курсовых колебаний динамика ОФЗ примерно соответствовала динамике сопоставимых бумаг других стран, указывает он. В частности, 10-летние бумаги Таиланда и ЮАР потеряли в стоимости приблизительно столько же, сколько и их российские аналоги.

Распродажа иностранцами госбумаг – это еще один индикатор критической ситуации на российских рынках, говорит главный экономист ФГ БКС Владимир Тихомиров. «Это не первопричина, но следствие геополитического риска», – уверен он. Поскольку доля иностранных инвесторов на рынке ОФЗ все еще значительна, то если они начинают массово распродавать, это снижает цену бумаг, говорит главный экономист АФК «Система» Евгений Надоршин. «А поскольку ОФЗ является эталоном для остальных долговых инструментов в России, то это может привезти к росту доходности по всему спектру, то есть стоимость заимствований на локальном рынке может возрасти для всех», – говорит он.