Финансы , 04 мар 2021, 15:10

Частные инвесторы наторговали на половину объема рынка акций

Какие риски несет массовый приток граждан на биржи

Розничные инвесторы все более заметны на российском рынке. По итогам 2020 года они обеспечили почти половину объема торгов акциями. У такой активности есть и риски — инвесторы могут объединяться по примеру пользователей Reddit

Фото: Михаил Терещенко / ТАСС

Массовый приток инвесторов — физических лиц на фондовый рынок привел к тому, что объем биржевых торгов в 2020 году достиг рекорда, при этом розничные инвесторы заняли 47% рынка акций и депозитарных расписок, сообщил Центральный банк в обзоре «Ключевые показатели профучастников рынка ценных бумаг». Годом ранее их доля составляла 34%.

Совокупный объем биржевых операций покупки и продажи, совершенных профучастниками за год, составил рекордные 1625 трлн руб., что на 19% больше, чем годом ранее. В расчет объемов торгов входят обороты торгов на валютном, срочном, фондовом рынках и рынке РЕПО. Наибольшие темпы роста объема торгов наблюдались в четвертом квартале (447 трлн руб., +35% в годовом выражении).

Объем торгов только на фондовом рынке достиг 37 трлн руб. в четвертом квартале и 118 трлн руб. за год (рост на 64 и 59% соответственно). В структуре торгов ценными бумагами также произошли изменения: доля акций и депозитарных расписок увеличилась с 36 до 60%. Ранее там доминировали биржевые операции с облигациями.

Тиньков дал советы инвесторам и предупредил о «хайпе» Tesla

Финансы

В 2020 году наблюдался усиленный приток инвесторов на биржу: россияне открыли 5,6 млн брокерских счетов. В основном он шел через банки: через них пришли 85% клиентов, на нефинансовые компании (брокерские и управляющие) приходятся остальные 15%. Регулятор объясняет приток инвесторов снижением ставок по депозитам до минимальных исторических уровней на фоне мягкой денежно-кредитной политики, возможностью быстрого открытия счета через мобильное приложение и ростом интереса людей к самостоятельным инвестициям. В 2020 году доходность по вкладу, открытому год назад, составила 6%, но в течение года ставки снижались вслед за ключевой: ЦБ понизил ее с 6,25 до 4,25%.

rbc.group

В 2020 году доля уникальных клиентов на брокерском обслуживании достигла 12% экономически активного населения страны, делает вывод регулятор. Открытие новых счетов продолжилось и в 2021 году. В четверг, 4 марта, Мосбиржа отчиталась о том, что за февраль счета открыли 888 тыс. человек, а общее число инвесторов достигло 10,3 млн человек. Данные ЦБ и Мосбиржи несколько отличаются.

Инвестиции населения на фондовом рынке за год почти удвоились

Финансы

Впрочем, не все владельцы брокерских счетов активно торгуют на бирже. По данным ЦБ по итогам 2020 года, доля активных клиентов банков и нефинансовых компаний на брокерском обслуживании достигла примерно 18%.

Как россияне вели себя на рынках

ЦБ также представил оценку поведения частных инвесторов на основе данных Московской и Санкт-Петербургской бирж. Так, регулятор зафиксировал чистые покупки (покупки минус продажи) ценных бумаг на 1,2 трлн руб. в 2020 году. В течение первых трех кварталов инвесторы вкладывались в широкий круг инструментов, а в четвертом начали продавать российские ценные бумаги, и прежде всего акции. В последние три месяца года чистые продажи российских акций составили 68 млрд руб.: они осуществлялись на фоне американских выборов и возросшей волатильности на развивающихся рынках, напоминает регулятор.

Обеспокоенность ЦБ в 2020 году вызвало смещение спроса от классических облигаций в пользу структурных с защитой капитала и привязкой купона к различным активам, в первую очередь иностранным акциям или индексам. Такие продукты ЦБ расценивает как сложные и обращает внимание на то, что они предлагались преимущественно вкладчикам банков старше 60 лет в качестве «безопасной альтернативы депозитам, хотя фактически представляли собой сложную комбинацию вклада и опционов». Ситуация с продажей населению структурных продуктов привела к тому, что председатель ЦБ Эльвира Набиуллина написала участникам рынка письмо, в котором попросила ограничить предложение таких инструментов. А затем ЦБ выступил с инициативой законопроекта, который ограничит продажу сложных продуктов населению. Документ ожидает рассмотрения в Госдуме.

Какие риски несет приток розничных инвесторов

ЦБ в докладе в очередной раз напомнил о согласованных действиях инвесторов с портала Reddit, которые привели к разгону на западных рынках отдельных не самых ликвидных бумаг. «Несмотря на то что среди российских розничных инвесторов отсутствуют такие крупные объединения, Банк России изучает данную ситуацию на предмет возможных изменений в регулировании», — говорится в документе.

Приток розничных инвесторов сопровождается ростом различных рисков, говорят опрошенные РБК участники рынка и представители ассоциаций. «Граждане, потеряв свои средства по неопытности и из-за незнания правил игры, обвиняют профессиональных участников в мисселинге и попытках мошенничества», — считает президент Национальной финансовой ассоциации Василий Заблоцкий. Не менее важно и то, что потерявшие деньги граждане разочаровываются в инвестировании, отказываются от него и отговаривают своих знакомых от вложений в финансовый рынок. Основной риск в таком притоке инвесторов — низкая финансовая грамотность, которая при неблагоприятном развитии событий на рынке может привести к финансовым потерям, говорит руководитель управления развития клиентского сервиса ГК «Финам» Дмитрий Леснов.

Приток розничных инвесторов на фондовые рынки — это глобальный тренд. Количество брокерских счетов утроилось в 2020 году по сравнению с 2019-м, писал Bloomberg со ссылкой на данные портала по сравнению услуг от различных брокеров BrokerChooser. Ретейловые инвесторы занимают две трети торговли в Южной Корее, в Саудовской Аравии практически каждый третий имеет брокерский счет. В США в 2020 году доля розничных инвесторов на фондовом рынке достигла 20%.

Высокая доля розничных инвесторов на российском рынке акций объясняется и особенностями российской экономики. «Граждане на рынке отечественных акций доминируют как в обороте, так и в доле инвестиций, объем инвестиций розничных инвесторов в акции российских компаний более чем в два раза превышает объем инвестиций негосударственных пенсионных фондов и многократно — объем инвестиций открытых паевых инвестиционных фондов», — отмечает глава Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) Алексей Тимофеев. По его словам, это диспропорция, так как инвестиционное поведение институциональных игроков отличается от поведения розничных инвесторов — они стабилизируют рынки в случае паники розничных инвесторов.

Розничные инвесторы оказывают все большее влияние на рынки, особенно на динамику акций небольших компаний с низкой ликвидностью, признает главный исполнительный директор «ВТБ Капитал Инвестиции» Владимир Потапов, ожидая, что приток их средств на фондовый рынок продолжится. К концу 2020 года доля вложений в ценные бумаги в общей структуре сбережений населения достигла 20%, но уровень насыщения находится на отметке 40%, оценил Потапов: «Этот уровень, по нашим ожиданиям, будет достигнут в ближайшие три года, правда, при условии сохранения текущей рыночной и регуляторной конъюнктуры». Следовательно, по его оценке, можно говорить о притоке еще 7–8 трлн руб. частных сбережений на рынок.

Взлет и обвал акций «Белуги» за несколько дней: что это было

Инвестиции

Руководитель отдела по инвестконсультированию «Тинькофф Инвестиции» Кирилл Комаров видит риски в том, что инвесторы могут кооперироваться и совершать похожие сделки в инструментах с недостаточной ликвидностью. «Это может привести к росту волатильности не только в отдельных акциях, но и на рынке в целом. Особенно опасен этот феномен в случае серьезных кризисов и потрясений — все мы помним март 2020 года, когда инвесторы массово начали в панике продавать активы», — замечает он. Синхронные действия инвесторов-физлиц уже заметны на котировках не самых крупных российских компаний: по одной из версий, именно они могли стать причиной взлета акций «Белуги» (которые затем, впрочем, обвалились) и других эмитентов в феврале.

В Сбербанке не ожидают, что риски спланированных действий на фондовом рынке могут реализоваться в России. Количество розничных инвесторов пока не такое большое, и многие из них новички, предпочитающие консервативные инструменты и стратегию инвестирования, а не спекулирования, сообщили РБК в пресс-службе банка. «К тому же средний размер счета российского инвестора пока не является высоким», — добавили там.