Бразильская Petrobras выпустит 100-летние облигации
Бразильская нефтяная корпорация Petrobras готовит раритетный выпуск долларовых облигаций со сроком обращения 100 лет, сообщило в понедельник агентство Reuters. «Замысел состоит в том, чтобы громко заявить о себе рынку», — пояснил близкий к сделке банкир. Государственная Petrobras погрязла в коррупционном скандале, который стоил ей $2 млрд. Столь длинные выпуски — фактически вечные — могут позволить себе только избранные эмитенты, и Petrobras хочет тем самым «показать свою силу», говорит банкир.
В проспекте эмиссии, размещенном на сайте Комиссии по ценным бумагам и биржам США, Petrobras предупреждает, что не может гарантировать достаточную ликвидность бумаг с погашением в 2115 году. «Мы не можем гарантировать, что держатели облигаций будут иметь возможность продать их в будущем», — говорится в разделе «Факторы риска». Компания намерена обеспечить листинг этих бумаг на Нью-йоркской фондовой бирже. Объем выпуска и другие параметры еще не определены. Организаторы размещения — Deutsche Bank и JP Morgan.
До этого единственным корпоративным заемщиком в Латинской Америке, выпустившим 100-летние облигации, была чилийская электроэнергетическая компания Endesa (в 1997 году). Кроме того, правительство Мексики с 2010 года разместило три выпуска «вековых» облигаций, включая первый в мире 100-летний выпуск, номинированный в евро, в апреле 2015 года (объемом €1,5 млрд).
Walt Disney, Ford и Coca-Cola
Западные корпорации выпускают 100-летние облигации чаще, но все равно они остаются относительной диковиной. Обычно самые длинные корпоративные облигации — 30-летние. В 1993 году американская Walt Disney продала бумаги с погашением в 2093 году на сумму $300 млн, и это был первый такой выпуск с 1954 года. Впоследствии «вековые» бумаги выпускали Coca-Cola, нефтяная Anadarko Petroleum, железнодорожная Burlington Northern Santa Fe, Federal Express, Ford Motor и IBM — то есть высококлассные промышленные компании, которые имеют шансы просуществовать еще десятилетия.
Мода на сверхдолгие выпуски прерывалась на время глобального финансового кризиса, но в 2010 году «вековые» бумаги снова вышли на рынок. В марте 2011 года французская GDF Suez выпустила 100-летние бумаги впервые в Европе, в январе 2014 года французская же Electricite de France стала второй такой компанией.
Учитывая срок обращения, превосходящий целое поколение, 100-летние облигации фактически аналогичны бессрочным привилегированным акциям. Ставка купона, как правило, составляет 7-8%. Такие бумаги традиционно пользуются спросом у пенсионных фондов и страховых компаний, специализирующихся на продаже пожизненных аннуитетов. Некоторые институциональные инвесторы покупают 100-летние бумаги, чтобы «удлинить» свои портфели облигаций для соответствия определенным критериям.
Облигации на тысячу лет
История знает еще более экзотические выпуски — облигации со сроком погашения через тысячу лет. В 1997 году люксембуржская компания Safra Republic, «дочка» американского банка Republic National Bank of New York, выпустила облигации на $250 млн с погашением в 2997 году. Republic National Bank известен тем, что год спустя понес убытки на $200 млн из-за августовского дефолта в России, а его основатель, миллиардер Эдмонд Сафра, был убит в Монако в 1999 году злоумышленниками, которые подожгли его дом.
В 1883 году канадская железная дорога Toronto Grey and Bruce Railway, впоследствии вошедшая в Canadian Pacific Corporation, выпустила 1000-летние облигации, заняв у инвесторов 719 тыс. британских фунтов. Эти бумаги с купоном 4% годовых просуществовали по крайней мере до конца 1990-х, когда Canadian Pacific сообщала, что продолжает исправно платить проценты, называя это административной головной болью.
