ВТБ сократил дивиденды из-за необходимости вливаний в капитал
Выполнить нормативы банку может помешать только доллар по 100 руб.
Наблюдательный совет ВТБ принял решение направить 15% чистой прибыли банка по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) на выплату дивидендов, заявил журналистам первый вице-премьер и министр финансов Антон Силуанов, возглавляющий набсовет банка. Остальная часть прибыли пойдет на повышение уровня достаточности капитала банка.
«В связи с ростом требований Банка России к достаточности капитала системно значимых банков, обусловленным внедрением стандарта «Базель III», наблюдательный совет банка ВТБ при распределении прибыли за 2018 год принял решение об исключении из общего принципа о направлении на дивиденды 50% прибыли по МСФО», — отметил Силуанов.
По словам первого вице-премьера, внедрение стандартов «Базель III» потребовало от ВТБ докапитализации в 450 млрд руб. в период с 2017 по 2019 год. Силуанов подчеркнул, что стратегия банка предусматривает, что по итогам 2019 года ВТБ вернется к выплате акционерам дивидендов в размере 50% от чистой прибыли.
Равное распределение
Как позднее сообщил банк, на выплаты дивидендов будет направлено 26,8 млрд руб., из них держатели обыкновенных акций получат чуть больше половины — 14,2 млрд руб., или 0,11 коп. на бумагу, на привилегированные акции будет выплачено 12,6 млрд руб. (на префы первого типа — 5,1 млрд руб., второго — 7,4 млрд руб.).
После объявления о планируемой выплате дивидендов обыкновенные акции ВТБ на Мосбирже за 15 минут подешевели на 0,8%. Информация о том, что почти половина пойдет на выплаты по находящимся в собственности государства префам усилила снижение и торги закрылись на уровне минус 1,27%.
Основным акционером ВТБ является государство в лице Росимущества, ему принадлежит 60,9% обыкновенных акций. Привилегированные акции первого типа были размещены в пользу Минфина при конвертации субординированного займа от ФНБ в капитал банка. Привилегированные акции второго типа были размещены в пользу Агентства по страхованию вкладов при докапитализации ВТБ через ОФЗ.
В этом году ВТБ практически равнозначно распределил доли дивидендов между обыкновенными и привилегированными акциями — 52,9% и 47,1% соответственно, хотя в прошлом году доля розничных инвесторов была выше: 60,9% (44,8 млрд руб.) на обыкновенные и 39,1% (28,7 млрд руб.) на привилегированные.
ВТБ принял решение выровнять дивидендную доходность по обыкновенным и привилегированным акциям еще в прошлом году, напомнил аналитик S&P Роман Рыбалкин. До этого банк львиную долю дивидендов направлял на префы. Поскольку основные покупки в бумагах ВТБ происходят в обыкновенных акциях, то ВТБ таким образом принял решение повысить их доходность и соответственно свою инвестиционную привлекательность, объяснил старший аналитик «БКС Премьер» Сергей Суверов.
Доходность префов рассчитывается исходя из их номинальной стоимости, а обыкновенных — исходя из средней цены за год, объяснял ранее экс-зампред ВТБ Герберт Моос. Дивиденды за 2018 год дают доходность префов на уровне 2,4%. Если исходить из цены акций на середину торгового дня 23 апреля, то дивидендная доходность по обыкновенным акциям ВТБ составит чуть более 3%, посчитал Рыбалкин. Средняя цена за год — выше, так как в течение 2018 года котировки ВТБ снизились на 28%.
Сокращение дивидендов как компромисс
О том, что дивиденды ВТБ за 2018 год будут меньше 50% прибыли, глава банка Андрей Костин говорил еще в октябре прошлого года. «Минфин подвинется по дивидендам, я думаю», — отмечал он. Сложности у банка возникли из-за необходимости докапитализации на фоне новых требований к капиталу в рамках стандартов «Базель III».
Требования «Базеля III предусматривают специальные надбавки к капиталу для снижения рисков. В конце ноября прошлого года Центробанк пошел навстречу испытывающим трудности с докапитализацией банкам и принял решение перенести сроки повышения надбавок на год. Теперь надбавка за системную значимость вырастет до 1% с января 2020 года, а не с января 2019 года (текущий уровень 0,65%). А надбавка на поддержание достаточности капитала, которая должна была с 1 января подняться до 2,5%, теперь будет повышаться ежеквартально — с 1,875% на 1 января 2019-го до 2,5% с 1 января 2020 года.
Нераспределенную прибыль, оставшуюся после выплаты дивидендов, банк может направить на докапитализацию. По итогам 2018 года речь идет о почти 200 млрд руб.
Государство пошло на послабления по дивидендам не для того, чтобы сейчас обсчитаться и спровоцировать нарушение банком нормативов, поэтому ВТБ будет соблюдать все нормативы с учетом сниженных дивидендов и отсрочки по введению буферов капитала по «Базелю III», уверен старший аналитик Fitch Ratings Александр Данилов. «Несмотря на то, что у Минфина были ожидания по дивидендам, понятно, что выполнение банком регулятивных требований важнее», — подчеркнул он.
С учетом уменьшения объема дивидендов и умеренного роста активов под риском, на горизонте года ВТБ будет поддерживать небольшой запас по нормативам достаточности капитала с учетом надбавок для системно значимых банков в пределах 0,5 процентного пункта, считает младший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Людмила Кожекина.
«Сокращение доли дивидендов стало компромиссным решениям для того, чтобы оставшейся части чистой прибыли хватило для исполнения нормативов по Базелю III», — добавил Рыбалкин. Он не исключил, что если что-то пойдет не так, например, доллар поднимется до 100 рублей, то ВТБ придется сократить темпы роста активов, но в настоящий момент нет никаких оснований полагать, что банк не исполнит нормативы.
