Экономика , 22 окт 2002, 16:16

Минфин обеспокоен деятельностью Пенсионного фонда

Если верить заму Алексея Кудрина Белле Златкис, то Минфин России обеспокоен развитием финансового рынка с участием инвестиций, поступающих на рынок из недр Пенсионного Фонда России.

По ее словам, "после принятия пенсионного законодательства радикально изменился финансовый рынок, так как на нем появился крупнейший институциональный инвестор с большими деньгами, который способен влиять на весь сектор финансового рынка". Деньги действительно приличные: в этом году Пенсионный фонд вложит в ГКО-ОФЗ 16 млрд руб., а в будущем году объем вложений Пенсионного фонда в государственных ценные бумаги составит 46 млрд руб. - практически вся накопительная часть Пенсионного фонда. В целом этот год ПФР окончит вложением в госбумаги и акции 104 млрд руб., в том числе 70 млрд руб. - распределительная часть (то, что сейчас выплачивается пенсионерам) и 34 млрд руб. из накопительной части (накапливаемых за счет Единого социального налога).

Именно поэтому, чтобы не обрушить котировки и не сосредоточить слишком много активов в одних руках, Минфин, отметила Б. Златкис, "в интересах участников рынка ограничивает участие Пенсионного фонда: фонд допускается на финансовый рынок по завершении аукциона и может использовать средневзвешенную цену". Между тем именно правительство России очень хотело, чтобы деньги нынешних и будущих пенсионеров участвовали в поддержке бюджета путем закупок ПФР ГКО-ОФЗ и в инвестиционной программе.

Так, высокопоставленные представители правительства весной этого года заявляли различным СМИ о желании инвестировать пенсионные деньги в предприятия ВПК, поскольку срок окупаемости вложений при этом небольшой. А с 1998 года стало ясно, что государственные ценные бумаги не так надежны, как казалось ранее, да и гарантии правительства на них тоже не такие уж и «железные».

Представляется, что участие ПФР на фондовом рынке, особенно на рынке государственных ценных бумаг, опасно с двух позиций. С одной стороны, как фактического монополиста из-за способности дилеров Фонда бросать на каждые торги крупные суммы денег, причем ограничения Минфина могут быть оспорены в судебном порядке. А монополист в состоянии «принудительно» поднимать или опускать котировки тех или иных эмитентов.

С другой стороны, ПФР рискует деньгами пенсионеров, причем между нынешними и будущими пенсионерами и ПФР нет никакого трастового договора, а, следовательно, ПФР не несет никакой ответственности перед ними за потерю денег в результате… ну, скажем, еще одного краха государственных ценных бумаг. Что за этим последует, догадаться нетрудно. Но так как соблазн велик, то правительству и Госдуме следовало бы сначала досконально «прописать» все нюансы участия ПФР на финансовом рынке, а уж потом сажать за терминалы «пенсионных» дилеров. Тем более что в будущем году в России будут торговаться и бумаги иностранных эмитентов.