Эксперты назвали «девальвационную фору» двигателем экономики
«Ослабление рубля позволяет экспорту расти темпами прироста, кратно превышающими прирост внутреннего спроса, и является основным двигателем оживления экономики (наряду с ростом конечного потребления домашних хозяйств, подпитываемого увеличением зарплат в бюджетном секторе)», — пишут эксперты Центра развития Высшей школы экономики (ВШЭ) Валерий Миронов и Алексей Кузнецов в новом выпуске бюллетеня «Комментарии о государстве и бизнесе», поступившем в РБК.
Экономисты анализируют промышленную динамику в январе—июле, рассматривая ее в совокупности с реальным эффективным курсом рубля (показатель, учитывающий изменение курсов валют стран — основных торговых партнеров России), за этот период сократившимся на 8,1% относительно первых семи месяцев прошлого года. Как пишут эксперты, «снижение курса рубля и связанная с этим «девальвационная фора», а также возможность снижать удельные трудовые издержки, выраженные в валюте, являются фактически главными источниками роста экспансии российских компаний на отдельных внешних рынках».
Всего за первые семь месяцев этого года промышленность выросла на 3,1%. В частности, ее рост ускорился в июле до 3,9%, против 2,2% месяцем ранее (хотя отчасти это связано с тем, что в этом июле рабочих дней было на один больше, чем в июле 2017 года). Положительную динамику в июле показали все компоненты промпроизводства: добыча полезных ископаемых, обрабатывающие производства, обеспечение электроэнергией и газом, водоснабжение и утилизация отходов.
«При этом девальвационный выигрыш компаний по сути своей не является ценовой рентой (или windfall income), которую собственник недр (государство) вполне может стремиться изъять для общегосударственных нужд», — пишут экономисты ВШЭ. Изъять сверхдоходы металлургических компаний более чем на 500 млрд руб. в августе предлагал помощник президента Андрей Белоусов. После обсуждения инициативы с бизнесом и правительством подход изменился: власти и крупные компании договорились о привлечении инвестиций со стороны бизнеса (направление вложений им подскажет правительство).
«Девальвационная рента в условиях использования режима плавающего валютного курса — это естественный механизм адаптации экономики к внешним и внутренним шокам, вызывающим снижение валютного курса, который не может падать без причины», — пишут эксперты ВШЭ. По их словам, попытки изъятия сверхдоходов «могут подорвать тренд к весьма слабому пока оживлению экономики».
Девальвация в августе пока не помогает
В понедельник Росстат опубликовал данные по промышленности в августе: ее рост замедлился по сравнению с июлем, составив 2,7%. При этом курс рубля в августе резко упал: его среднее значение составило 66,5 руб. за доллар вместо 62,9 руб. в июле. Реальный эффективный курс, по оценке ЦБ, также продолжил падение: по итогам августа он был ниже на 7% уровня декабря прошлого года, в то время как по итогам июля — лишь на 4%.
Девальвация в августе пока не успела сказаться на промышленном росте, объяснил РБК Валерий Миронов. Замедление роста промышленности в прошлом месяце, по его мнению, могло быть связано с риторикой США в отношении России (Госдеп объявил о санкциях из-за дела об отравлении Скрипалей, а американские сенаторы разработали законопроект, накладывающий ограничения на инвестиции в ОФЗ и на долларовые расчеты российских госбанков). «Неопределенность усилилась, и, соответственно, промышленность на это отреагировала: могли остановиться инвестиционные проекты, предприятия взяли паузу», — указывает Миронов.
Впрочем, данные Росстата по промышленности отличаются волатильностью: так, в июне он значительно пересмотрел статистику с начала года, что помогло промпроизводству задним числом увеличить темпы своего роста в два-три раза. Росстат объяснял такие изменения пересмотром данных со стороны компаний. В связи с этим служба предложила перенести срок предоставления данных предприятиями, чтобы они успевали подавать корректные сведения.
Силовики задержали Владислава Бакальчука
Песков объяснил возвращение Кремля на YouTube
New York Times рассказала, как Израилю удалось взорвать гаджеты «Хезболлы»
Дональд Трамп расплатился биткоином за бургеры. Видео
Российские кардиологи представили уникальный метод сохранения донорского сердца
ФСБ накрыла канал переправки африканцев в ЕС через Россию
Toyota поставила мировой рекорд по экономии топлива
Власти предложили убрать гольф, чирлидинг и массаж из уроков физкультуры
Читайте РБК в Telegram! Подборка наших каналов
