Экономика , 07 окт 2008, 14:51

Игра на фондовом рынке РФ уже не подчиняется разуму

Игра на российском фондовом рынке уже не подчиняется разуму, полагают аналитики ФК "УРАЛСИБ". "Такое впечатление, что здесь самая высокая концентрация страхов относительно состояния мировой и российской экономики", - говорят эксперты. Это уже не пессимистический сценарий, а запредельный.

По словам аналитиков, инвесторы испытывают серьезные сомнения относительно экономического роста и прибылей компаний, но текущее значение коэффициента P/E на уровне 4,0 более чем компенсирует все страхи.

Средняя величина коэффициента P/E для мировых рынков равна 12,8, а для развивающихся (даже после вчерашнего падения) все еще близка к 8. Рынок более чем перепродан, в этом нет никакого сомнения. Если Газпром, крупнейшая из котирующихся энергетических компаний в мире, за один день теряет четверть своей стоимости, впору говорить о безумии.

Но до тех пор, пока цены на нефть не нащупают дно или инвесторы не убедятся, что цены не упадут ниже 50 долл./барр., риски российского рынка будут оставаться слишком большой роскошью для большинства инвесторов, и они этого рынка будут всячески избегать. Так, накануне вечером нефть Urals котировалась на отметке 81,98 долл./барр., дальнейшее падение ниже уровня 80 долл. лишь усугубит неопределенность.

Ни Россия, ни ее банки, ни крупнейшие компании вовсе не движутся к банкротству. Принятые государством меры не дадут этому случиться. Но пока инвесторы не обретут уверенность относительно темпов экономического роста, рынок останется спекулятивным и волатильным, хотя и сохранит высокую привлекательность для фондов, ориентированных на долгосрочные вложения, полагают аналитики.