В ЦБ допустили превышение инфляцией официального прогноза
В этом году инфляция может быть выше, чем прогнозировал ранее Центробанк, заявил советник председателя Банка России Кирилл Тремасов на Российском облигационном конгрессе Cbonds, передает корреспондент РБК.
В своем прогнозе ЦБ указывал, что инфляция может быть немногим выше 8%. По словам Тремасова, на самом деле она может превысить 9%, но это его «личное мнение».
«С учетом тех данных (пока что предварительные недельные данные, которые мы получили за ноябрь) можно с очень высокой вероятностью утверждать, что инфляция в этом году превысит официальный прогноз Центрального банка. <...> В 2025 год мы входим с уже более высокой траекторией по инфляции, и в этой части отклонение от прогноза совершенно очевидно», — сказал он.
Минэкономразвития в конце ноября оценило инфляцию за год в 8,78%. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина отмечала, что регулятору удалось «предотвратить вхождение в инфляционную спираль» с помощью повышения ключевой ставки (в октябре она выросла до рекордного 21%). Однако «тормозной путь» возвращения инфляции к целевым значениям займет весь 2025 год и частично — 2026 год, сказала Набиуллина. На 2026 год инфляция в прогнозе ЦБ установлена в размере 4%.
Почему инфляция оказалась выше прогноза ЦБ
В феврале 2024 года Банк России прогнозировал, что рост цен в 2024 году достигнет целевого значения и будет в диапазоне 4–4,5%, следует из ранее опубликованного среднесрочного прогноза. Средняя ключевая ставка по году при этом будет 13,5–15,5%. Но затем ЦБ ухудшил свои прогнозы по инфляции и перешел к повышению ключевой ставки, которая с октября находится на своем историческом максимуме — 21% годовых. Официальный прогноз по инфляции при этом составляет 8–8,5%.
Резкое изменение прогнозов связано с рядом «сюрпризов», объяснил Тремасов. «На первое место по значимости я бы поставил ситуацию на рынке труда, приведшую к росту зарплат, который мы видим, дефициту кадров, который возник на рынке. Вот то, что ситуация на рынке труда будет столь жесткой и будет развиваться по этим траекториям, честно говоря, это стало для нас в какой-то степени сюрпризом», — сказал советник председателя ЦБ.
Второй фактор — это бюджетная политика, указал Тремасов. «Различные программы поддержки отраслей предприятий, различные программы субсидирования кредитов — это все то, что снижает чувствительность кредита к ключевой ставке», — пояснил он.
Третьим проинфляционным «сюрпризом» Тремасов назвал санкции. «Это в первую очередь те санкции, которые осложнили проведение торговых расчетов», — отметил советник председателя ЦБ. Ситуация с платежами разрешается, но платежи стали дороже, что и является проинфляционным фактором.
Тремасов также отметил, что для Банка России нет пика ключевой ставки. «Она будет такая, этот пик будет таким, какой потребуется для возвращения инфляции к цели. И настройтесь на продолжительный период жесткой денежно-кредитной политики», — заявил советник председателя Банка России.
Для того, чтобы перейти к снижению ключевой ставки, необходимо, чтобы дезинфляционные тренды сохранялись на протяжении как минимум двух-трех кварталов, а «возможно, и больше», сказал Тремасов. «Только убедившись в этом, что процесс принял устойчивый характер, и мы возвращаемся к 4% (цель ЦБ по инфляции. — РБК), мы можем перейти к снижению ставок. Поэтому имейте в виду, что замедление инфляции в течение месяца, двух, трех — это совершенно недостаточно будет для того, чтобы переходить к развороту денежно-кредитной политики», — подчеркнул Тремасов.
До конца 2024 года запланировано еще одно заседание совета директоров ЦБ по ключевой ставке, оно состоится 20 декабря. Аналитики ожидают, что на нем регулятор повысит ставку как минимум на 1–2 п.п. — до 22–23%. К смягчению денежно-кредитной политики ЦБ может перейти не раньше второй половины 2025 года, считают эксперты.
В разных районах Москвы и области
Квартиры в столице
с выгодой до ₽4,5 млн
Выгодные предложения
для семей с детьми
Видовые квартиры
в высотных башнях
Варианты с мебелью
и встроенной техникой
