S&P не понравилось слияние VimpelCom с Weather Investments
Рейтинги были помещены в список CreditWatch после того, как VimpelCom (материнская компания российского "ВымпелКома") объявила о планах объединения с Weather Investments - холдинговой компанией, которой принадлежит 51,7% акций Orascom Telecom Holding, 100% Wind Telecomucazioni и пакеты акций нескольких других операторов связи в разных странах. Об этом говорится в сообщении S&P.
"Насколько мы понимаем, характеристики потенциального объединения и некоторые его условия еще не определены, - заявил кредитный аналитик Standard & Poor's Александр Грязнов. - Вместе с тем уже ясно, что после объединения уровень консолидированного долга VimpelCom значительно повысится". По оценкам S&P, отношение долга к EBITDA, вероятно, составит почти 3х (на скорректированной основе), что не учитывается в текущем рейтинге "ВымпелКома".
"Насколько мы знаем, для финансирования сделки группа VimpelCom должна будет выпустить новые долговые обязательства и израсходовать значительную часть денежных средств, что создает неопределенность относительно показателей ликвидности и структуры ее капитала после реорганизации. Поскольку мы считаем, что кредитоспособность "ВымпелКома" тесно связана с кредитоспособностью VimpelCom, мы полагаем, что предполагаемая сделка может существенно увеличить финансовое давление на "ВымпелКом", в первую очередь снизить финансовую гибкость при генерировании свободного денежного потока и увеличить выплату дивидендов", - пояснил А.Грязнов.
Рейтинг российского оператора мобильной связи "ВымпелКом" отражает мнение рейтинговой службы Standard & Poor's об ориентации компании на агрессивный рост, о снижении финансовой гибкости и усилении конкуренции на российском рынке мобильной связи. S&P полагает, что уровень рейтингов поддерживают сильные позиции "ВымпелКома" на рынке и высокие показатели рентабельности и денежного потока.
"Мы рассчитываем вывести рейтинги из списка CreditWatch после совершения сделки. Мы можем понизить рейтинг на одну или несколько ступеней в зависимости от нашей оценки влияния сделки на финансовый профиль компании, в том числе от получения дополнительной информации о структуре ее капитала и изменениях финансовой политики. В случае отмены сделки мы можем подтвердить рейтинг", - говорится в сообщении агентства.
Напомним, что накануне VimpelCom и Weather Investments подписали соглашение об объединении двух групп, итогом которого станет создание пятого крупнейшего оператора мобильной связи по абонентам в мире. После закрытия сделки VimpelCom будет владеть через Weather 51,7% мобильного оператора Orascom Telecom Holding (работает в Африке, Азии и Канаде) и 100% Wind Telecomunicazioni (Италия, Греция).
По условиям сделки акционеры Weather передадут VimpelCom свои акции Weather в обмен на пакет, состоящий из 325 млн 639 тыс. 827 новых выпущенных обыкновенных акций VimpelCom, денежные средства в размере 1,8 млрд долл. и некоторые активы, которые будут выделены из Orascom Telecom и Wind Italy после закрытия сделки. Общая стоимость сделки оценена в 6,6 млрд долл.
Тематический проект о российской винодельческой культуре, вине и спиртных напитках
