Экономика , 02 июн 2010, 16:12

Правительство Германии одобрило запрет на короткие продажи

Кабинет федерального канцлера Германии Ангелы Меркель одобрил сегодня законопроект о запрете на необеспеченные короткие продажи гособлигаций стран еврозоны, передает Reuters со ссылкой на источники в немецкой правящей коалиции. Законодательная инициатива должна получить одобрение обеих палат парламента ФРГ.

По сообщениям информагентств, законопроект предусматривает запрет на необеспеченные, или "голые", короткие продажи по любым облигациям, выпущенным федеральными, региональными и муниципальными правительствами стран, входящих в зону обращения единой европейской валюты.

Кроме того, предлагается распространить запрет необеспеченных коротких продаж на все акции немецких компаний, а также на деривативы, номинированные в евро и использующиеся исключительно в спекулятивных целях.

В частности, законопроект предлагает запрет на короткие продажи без обеспечения по кредитно-дефолтным свопам (CDS) на гособлигации еврозоны, если только продавец таких CDS не защищает себя непосредственно от рисков, связанных с госбумагами, лежащими в основе дериватива.

В середине мая немецкий финансовый регулятор BaFin объявил о моратории на необеспеченные короткие продажи гособлигаций стран еврозоны и соответствующих кредитных дефолтных свопов на эти облигации. Также организация наложила временный запрет на "голые" короткие продажи по акциям 10 немецких финансовых компаний, включая страховую группу Allianz, банки Commerzbank, Deutsche Bank, биржу Deutsche Boerse.

Регулятор объяснял свои действия, ставшие полной неожиданностью для финансовых рынков, чрезвычайной волатильностью государственных облигаций еврозоны и значительным расширением спрэдов CDS на фоне опасений суверенного дефолта в еврозоне.

rbc.group

Запрет в Германии на короткие продажи европейских госбумаг вызвал серьезную критику со стороны биржевых аналитиков и европейских партнеров Берлина. В частности, ряд стран Евросоюза выразили недовольство тем, что Германия ввела запрет, не проконсультировавшись с остальными членами ЕС. Эксперты также считают, что данный запрет будет малоэффективен, поскольку, во-первых, "голые" короткие продажи недостаточно транспарентны, а во-вторых, большинство сделок по CDS проходят в Лондоне и Нью-Йорке.

Короткая продажа (short-selling) предполагает продажу акций, взятых взаймы у брокера, в расчете на падение стоимости бумаг. В случае успеха инвестор возвращает брокеру акции, выкупленные по более низкой цене, закрывая короткую позицию с прибылью для себя. Необеспеченные ("голые") короткие продажи предполагают продажу акций, даже не взятых взаймы у брокера.