Жесткая посадка: четыре причины кризиса в российских авиакомпаниях

Валютные скачки
По данным Bloomberg, с начала 2014 года курс доллара по отношению к рублю вырос на 12%, курс евро – на 5%. Из-за этого расходы авиакомпаний на лизинг и техническое обслуживание воздушных судов выросли более чем на 20%, считает аналитик ИФК «Метрополь» Андрей Рожков. Сейчас обязательства российских авиакомпаний перед международными лизинговыми компаниями составляют около 36–48% от общих затрат, подсчитал он.

Последние несколько лет парк воздушных судов в стране активно обновлялся, но все самолеты были оплачены в иностранной валюте, объясняет совладелец Внуково Виталий Ванцев. Резкое снижение курса рубля привело к увеличению затрат на финансовый лизинг судов, говорит он. «Такого курса не было даже в 2008 году, –  вспоминает Ванцев. – Неудивительно, что всю маржу, которая была заложена в ценах на билеты, съел растущий доллар – ведь стоимость билетов в рублях практически не меняется».

Общие обязательства по финансовой аренде «Аэрофлота» за последние полгода выросли на 35% – до 97,3 млрд руб, следует из отчетности компании за первое полугодие 2014 года по МСФО. Сколько компания ежегодно тратит на финансовый лизинг судов, не раскрывается. 

Увеличение лизинговых расходов весной РБК подтвердил представитель UTair. Все самолеты иностранного производства в парке перевозчика – в лизинге, и платежи производятся в иностранной валюте, говорил он. Также в иностранной валюте приходится платить за запасные части для технического обслуживания и ремонта самолетов.

Денег нет
Другая проблема этого года для авиакомпаний – рефинансирование кредитов. Банки больше не дают отсрочек по возвращению старых кредитов и не предлагают новых, говорит топ-менеджер одной из крупных авиакомпаний. Финансовая схема крупных авиакомпаний была рассчитана на набор кредитов и последующее их рефинансирование, считает он. «Для «Трансаэро» и UTair покрытие кассовых разрывов – сотни миллионов рублей», – утверждает топ-менеджер. С ним соглашается и источник, близкий к совету директоров крупной авиакомпании. «Трансаэро» и UTair сильно наращивали пассажиропоток, делали ставку на активный рост, это требует менее консервативного отношения к финансовыми показателями, утверждает он.

UTair ведет работу с банками по рефинансированию долга, заявил на прошлой неделе РБК ее гендиректор Андрей Мартиросов. Объем краткосрочной задолженности компании – 57 млрд руб., следует из ее отчетности по РСБУ за первое полугодие 2014 года. Скоро наступает срок выплаты по этим кредитам, которые компания получала на финансирование лизинга своих самолетов, говорил Мартиросов. Кроме того, вчера стало известно, что Сбербанк повысил ставки по кредитным линиям UTair – в среднем на 0,1%, следует из материалов компании по итогам заседания ее наблюдательного совета.

Именно высокая доля краткосрочного долга – основная проблема UTair, подчеркивает аналитик Газпромбанка Михаил Ганелин. При этом, по его словам, компания показывает хорошие операционные результаты, поскольку специализируется на внутренних авиаперевозках, которые активно растут. Так, операционная прибыль UTair по РСБУ за последние полгода составила 3,2 млрд руб. – и это лучший показатель компании за пять лет, утверждает Ганелин. Компания хорошо работает с точки зрения внутреннего рынка, и как только решение по краткосрочным кредитам будет найдено, перевозчик выйдет из кризиса, уверен эксперт.

Обвал туроператоров
В текущем летнем сезоне авиакомпании серьезно пострадали в том числе из-за обвала туристического рынка, считает топ-менеджер одной из крупных компаний. Серьезно пострадала «дочка» «Аэрофлота» – «Оренбургские авиалинии», которой туроператоры задолжали около 1,8 млрд руб., сообщил топ-менеджер «Аэрофлота» в августе.

Гендиректор «Аэрофлота» Виталий Савельев говорил журналистам, что компания «Оренбургские авиалинии» искажала свою отчетность, скрывая величину дебиторской задолженности, которая образовалась из-за долгов туроператоров «Идеал-тур» и «Пегас Туристик». В результате компания по итогам первого полугодия 2014 года получила 3,1 млрд руб. убытка, следует из презентации заместителя гендиректора «Аэрофлота» по финансам и инвестициям Шамиля Курмашова. Сама группа «Аэрофлот» не пострадала от обвала туристического рынка, утверждает ее представитель. Доходы группы от чартерных перевозок составляют не более 1–2% от общей выручки, говорит он.

Туристический бизнес важнее для «Трансаэро» и UTair, говорит Рожков. В начале сентября приостановил деятельность оператор «Южный крест», возивший туристов чартерами UTair. Долг туроператора перед компанией – около 400 млн руб., говорила агентству РИА Новости пресс-секретарь Ростуризма Ирина Щеголькова. UTair не комментирует размер долга. «Трансаэро» не фиксирует проблем с туроператорами, рассказал РБК первый заместитель гендиректора авиакомпании Дмитрий Столяров.

Из-за кризиса в туристической отрасли «Аэрофлот» принял решение отказаться от проведения электронных торгов по продаже мест на чартеры. «Принята во внимание неблагоприятная конъюнктура рынка, выражающаяся, в частности, в цепочке банкротств туроператоров», – говорится в официальном сообщении авиаперевозчика, опубликованном в начале сентября. Блоки мест на чартеры на зимний сезон будут продаваться «вручную», рассказал РБК представитель компании. «Скорее всего, места будут проданы по минимальной цене, а те, что останутся, поступят в продажу», – добавил он.

Пролетели над Украиной
Еще одним ударом по авиабизнесу в 2014 году стала потеря украинского рынка авиаперевозок. Украина – второй после Турции активно растущий рынок международных перевозок, утверждает Ванцев. Летом прошлого года из Москвы на Украину ежедневно летали 15–18 рейсов, семь самолетов – только из Внуково, говорит он. В прошлом году российские авиакомпании перевезли из России на Украину и обратно около 2,2 млн человек, говорит аналитик ИК «Регион» Алла Юрова. По данным агентства pososhok.ru, за летний период 2014 года по сравнению с летним периодом 2013 года общий объем перевозок всех российских авиакомпаний упал не менее чем в пять раз. «Это внесло свой весомый вклад в ухудшение положения авиаперевозчиков», – говорит гендиректор агентства Кирилл Фаминский.

Кроме того, авиакомпании несут дополнительные издержки из-за вынужденного облета территории Украины. «Аэрофлот» оценивал дополнительные расходы в $20 млн в год, сообщал РБК в начале августа. Затраты «Трансаэро» на облет Украины ежемесячно составляют $3 млн, говорил журналистам министр транспорта Максим Соколов на Сочинском инвестиционном форуме. «Наиболее болезненно на это реагирует именно «Трансаэро», поскольку большая часть маршрутов направлена транзитными коридорами через Черное море в направлении юга», – утверждал он.

В ожидании госгарантий
Один из наиболее приемлемых способов улучшить финансовое положение компаний в текущей экономической ситуации – выдача госгарантий по кредитам, считают два источника в крупных авиакомпаниях. Руководство авиакомпаний уже обратилось в правительство с просьбой о поддержке, говорил Соколов в интервью ИТАР-ТАСС в сентябре. Минфин, по просьбам перевозчиков, прорабатывает возможность предоставить авиакомпаниям госгарантии по кредитам, утверждал Соколов. Также авиакомпании просили субсидировать ставки по кредитам, как это делалось в кризис 2008–2009 годов.

Позже «Коммерсантъ» сообщал о том, что господдержки попросили «Трансаэро» и UTair. Однако топ-менеджмент обеих компаний опроверг эту информацию. «Трансаэро» направляла в правительство свои предложения о компенсациях за облет украинской территории, сообщила компания на прошлой неделе. UTair обсуждает проблему рефинансирования кредитов не с государством, а с банками, говорил Мартиросов РБК.

Еще один вариант поддержки – распределить среди крупнейших перевозчиков роялти, которые получает «Аэрофлот» от международных компаний за пролеты над территорией России, говорит топ-менеджер одной из крупных авиакомпаний. Если это решение будет принято, банки сразу пойдут на рефинансирование кредитных линий, уверен он. Сумма «пролетных» оценивалась аналитиком Raiffeisenbank Константином Юминовым в $250-300 млн. Такую же оценку «пролетных» – около $300 млн в год – приводил в конце 2012 года журнал Forbes со ссылкой на свои источники.

Еще один способ выхода из кризиса – сокращение издержек настолько, насколько это возможно, считает Рожков. Например, можно сократить часть маршрутов, на которых авиакомпании имеют низкую загрузку пассажирских кресел, говорит он. Отказ от неприбыльных направлений – часть программы повышения эффективности UTair. Кроме того, компания хочет сконцентрироваться на бюджетных перевозках, сократить управленческий персонал на 30% и реструктуризировать дочерние структуры, сообщал представитель UTair в июле.

Представитель «Аэрофлота» рассказал РБК, что если экономическая ситуация не улучшится, у группы есть менее консервативный сценарий развития, который предполагает в том числе отказ от законтрактованной части судов. Кроме того, совет директоров «Аэрофлота» уже принял решение создать единое казначейство перевозчика и его дочерних и зависимых компаний. Это поможет группе лучше контролировать движение средств и возможные финансовые риски.

Как «садятся» авиакомпании
30 июля. UTair объявляет о запуске программы сокращения издержек, за счет которой планирует сэкономить 5 млрд руб.
4 августа. «Дочка» «Аэрофлота» лоукостер «Добролет» прекращает полеты в Крым из-за санкций Евросоюза.
Август. Прекращают работу несколько крупных туроператоров, пользовавшихся чартерами российских авиаперевозчиков. 
21 августа. Авиакомпании, страдающие от роста цен на керосин, обратились в Росавиацию с просьбой о господдержке.
28 августа. «Аэрофлот» впервые за несколько лет сообщил об убытке. По итогам первого полугодия 2014 года он составил 1,9 млрд руб.
20 сентября. Правительство может поддержать крупнейших перевозчиков, заявил министр транспорта Максим Соколов.