Структура Россельхозбанка стала владельцем половины Avito

Фото: Михаил Гребенщиков / РБК

Иван Таврин, основатель Kismet Capital Group — владельца сервиса объявлений, объявил о сделке на встрече с сотрудниками Avito в четверг, 24 апреля, сообщили источники РБК, знакомые с ее деталями.

«С учетом того что Таврин глубоко погружен в процессы в компании, в последние дни он неоднократно встречался с разными командами в Avito и рассказывал о своей мотивации в сделке, — рассказывает один из собеседников. — С его слов, последние два с половиной года с момента покупки он ощущает свою близость с компанией и управленческой командой, поэтому он чувствует всю полноту ответственности за то, чтобы с приходом второго акционера не изменился дух и культура компании, и намерен быть с Avito всю свою жизнь».

Собеседник РБК, близкий к одной из сторон сделки, уточнил — «структура под управлением Россельхозбанка» стала владельцем 50% бизнеса Avito. По его словам, «сделка была коммерческой, хотя в нее и были включены элементы кредитных средств, которые Kismet использовала при покупке компании в 2022 году». Три года назад Россельхозбанк выступил якорным кредитором Kismet при покупке Avito у южноафриканского холдинга Naspers за 151 млрд руб. Какая именно часть кредита была использована в рамках текущей сделки, собеседник РБК не раскрывает, но указывает, что «на момент сделки в 2022 году долг Avito находился на уровне 6 EBITDA, текущий — 1 EBITDA». Сделка уже прошла согласование в Федеральной антимонопольной службе (ФАС).

Изменений в менеджменте сделка не предполагает, так же как и формирование совета директоров с представителями теперь уже двух акционеров, уточняет собеседник РБК. «С учетом текущих темпов развития и показателей Avito стороны не планируют вносить каких-то изменений в действующий формат управления. Банк — финансовый партнер», — объясняет собеседник РБК.

В Kismet Capital Group и Россельхозбанке сделку подтвердили. Как сообщили стороны, она была закрыта в апреле, «в рамках партнерства банка и ООО «Кисмет Капитал Груп»: «И Kismet, и РСХБ будут продолжать поддерживать операционную команду компании в рамках одобренной стратегии и заинтересованы в создании долгосрочной акционерной стоимости Avito».

Таврин продал «Муз-ТВ» и другие активы в медиа

Технологии и медиа

Предоставленное банком в 2022 году финансирование опциона не предполагало, переговоры о схождении структур банка в капитал Avito начались в конце 2024-го. Как указывает источник РБК, в фокусе акционеров два направления относительно дальнейшей судьбы Avito — «подготовка компании к расширению на международных рынках и проведение IPO». «Россельхозбанк — единственный из крупных российских банков, кто не находится под блокирующими американскими и европейскими санкциями, что позволяет ему финансировать развитие проекта», — объясняет собеседник РБК. Среди приоритетных рынков, которые сейчас рассматривает компания, — Ближний Восток, СНГ, Юго-Восточная Азия.

Компания может провести размещение на российской бирже в течение года, продолжает собеседник РБК. С декабря 2023-го Иван Таврин и Kismet находятся под санкциями США. Текущая структура сделки — 50/50 — в случае проведения размещения снижает долю «санкционного акционера». Среди бенчмарков, на которые ориентируется Avito, собеседник РБК приводит пример как российского «Яндекса» (YDEX), так и международных холдингов схожего профиля — Schibsted, Auto Trader Group и Rightmove. В рамках официального комментария о сделке банк и Kismet также указали, что «стороны рассматривают в дальнейшем возможность выхода Avito на публичные рынки капитала», не раскрывая других деталей.

«Рынок для сделок сейчас тяжелый, высокий уровень неопределенности для инвесторов сохраняется, — рассуждает партнер компании Exectica Capital Алексей Замесов. — Но даже на этом фоне Avito можно оценивать в 7–8 EBITDA без учета долга. У компании хороший потенциал для роста выручки, на рынке классифайдов — это абсолютный лидер, с «чистыми» маркетплейсами (Wildberries или Ozon) они не конкурируют». Он отмечает, что у классических маркетплейсов сейчас идет «стадия борьбы за рынок», поэтому они показывают пока околонулевую доходность.

«Для РСХБ это суперудачная сделка: Avito — растущий бизнес с низким долгом и перспективой выхода на IPO. Думаю, выход на биржу может состояться до конца 2026 года», — говорит инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов.

РСХБ и его непрофильные активы

Россельхозбанк занимает шестое место на российском рынке по размеру активов (5,53 трлн руб. на 1 марта). Это один из немногих системно значимых банков, который не полностью «заражен» санкциями: против него США ввели только секторальные ограничения, запрещающие привлекать долговое финансирование в долларах. В июне 2022 года организацию также отключили от системы передачи финансовых сообщений SWIFT, но банк при этом не находится под блокирующими санкциями Евросоюза. Самые жесткие ограничения к Россельхозбанку применяют Великобритания, Япония, Австралия и Канада.

Банк подконтролен Росимуществу, он специализируется на кредитовании компаний агропромышленного комплекса (АПК), а в рознице является основным игроком в сегменте льготной сельской ипотеки. После 2022 года Россельхозбанк также был уполномоченным банком для ведения расчетов в рамках зерновой сделки.

Согласно отчетности по МСФО, на конец 2024 года основные активы Россельхозбанка составляли кредиты (4,03 трлн руб.), денежные средства и эквиваленты (0,73 трлн руб.) и инвестиционные ценные бумаги (0,45 трлн руб.). В отчете не приводятся данные о непрофильных активах на балансе банка. В октябре 2023 года банк консолидировал свои бизнес-активы на базе вновь созданной компании «РСХБ Финансовые услуги» с уставным капиталом 22,75 млрд руб. Эта структура замыкает на себе управление непрофильным бизнесом.

В 2021 году Банк России анонсировал ужесточение регулирования для крупнейших кредитных организаций, имеющих на балансе много непрофильных активов и развивающих экосистемы. ЦБ называл их «иммобилизованными», то есть «замораживающими капитал». Планировалось ввести для участников рынка новый риск-чувствительный лимит (РЧЛ) — предельную долю вложений банка в непрофиль относительно его совокупного капитала. В 2022 году на фоне масштабных санкций против крупных российских банков ЦБ отложил внедрение новых регуляторных требований. Но в 2025 году регулятор вернется к этому вопросу и представит новую концепцию счета РЧЛ, анонсировал ранее глава департамента банковского регулирования ЦБ Александр Данилов.

Как отмечает независимый финансовый аналитик Андрей Бархота, появление инвестора является «комбинацией двух контуров — внутреннего и внешнего». «Внутренний трек связан с попыткой создать синергию между моделью маркетплейса и банка. Вероятно, банк будет ориентироваться на действующие механизмы WB и Ozon, когда кредитные и платежные решения будут стимулировать объемы транзакций в Avito, — объясняет эксперт. — Внешний контур связан с возникшей паузой в параде IPO. Вхождение банка в капитал — это появление якорного стратегического инвестора, который может способствовать успешному размещению акций компании на бирже в ходе IPO». По его мнению, ситуация с нагрузкой на капитал банка может ухудшаться, хотя часть давления можно нивелировать за счет реструктуризации сделки таким образом, чтобы альянс не выглядел как формирование экосистемы на базе Россельхозбанка. «Например, можно представить сделку как то, что банк — организатор и инвестиционный консультант по финансированию для Avito», — рассуждает Бархота.

Как Avito пробовала свои силы в финансовом бизнесе

В 2021 году ключевые российские маркетплейсы и интернет-платформы начали развивать финансовые услуги за счет приобретения банковского бизнеса: Ozon приобрел Оней-банк у Совкомбанка (сейчас это Озон Банк). «Яндекс» — банк «Акрополь» (сейчас Яндекс Банк), а Wildberries — банк «Стандарт-Кредит» (Вайлдберриз Банк). Первые два открывают клиентам дебетовые карты и вклады, а Wildberries, помимо дебетовых карт, имеет в линейке электронный кошелек «WB Кошелек».

В 2024 году банки, связанные с «Яндексом» и Ozon, обогнали традиционных лидеров из топ-50 по темпам прироста вкладов. По данным ЦБ, банки трех крупнейших небанковских экосистем занимают уже 40% на рынке электронных денег, хотя три года назад их доля была в 20 раз меньше. Представители универсальных банков не раз высказывались об усилении конкуренции с банками экосистем за клиентов — маркетплейсы дают скидки потребителям, если те оплачивают товары картами их «родственных» банков.

Avito, в отличие от маркетплейсов, не стремилось самостоятельно выйти на банковский рынок. Представители компании заявляли, что при развитии финансовых сервисов акцент делается на «мультипартнерство».

«Мы получаем в нашей сложной b2c-специфике хорошие продукты от лучших профессионалов рынка — от банков на хороших условиях — и параллельно учимся, развиваем команду. Это то, что мы делаем сейчас. И в условиях ограниченных ресурсов это дает нам возможность не заморачиваться сложными интеграционным вещами», — говорил руководитель направления стратегических партнерств компании Александр Самсонов в ноябре 2022 года.

В марте 2025 года Банк России зарегистрировал «дочку» Avito — АО «Авито Финанс» — в реестре операторов финансовых платформ (ОФП). Этот статус позволяет компании интегрировать продукты финансовых организаций в процесс совершения сделок внутри своего сервиса. Если раньше для покупки в кредит на Avito пользователю приходилось изучать предложения на внешних площадках, то теперь сделку можно заключить на сайте сервиса объявления (данные клиента автоматически «подтянутся» с сайта «Госуслуги»).

«РСХБ один из немногих крупных банков, который на сегодня не обладает значимой IT-экосистемой, и это не создает конфликта с самостоятельностью стратегии Avito», — отмечает управляющий партнер инвестбанка Aspring Capital Сергей Айрапетов.

Суверов считает, что Россельхозбанк в этой сделка выступает только как финансовый инвестор. «Не думаю, что банк будет стремиться интегрировать свои продукты в Avito. Тем более, что РСХБ — банк, который специализируется на корпоративных клиентах, и потребительское кредитование для них не является приоритетом. Вместе с тем определенные компетенции Avito, например, работа с кадрами, платежи, сделки с недвижимостью все-таки могут быть востребованы РСХБ», — говорит эксперт.