«Мостотрест» решил подешевле занять 100 млрд руб.

Фото: «РИА Новости»

Совет директоров «Мостотреста» одобрил в понедельник​ размещение облигаций на 100 млрд руб. в четвертом квартале 2015 года и до конца 2016 года, говорится в сообщении компании. Там отмечается, что цель выпуска облигаций — финансирование инвестпрограммы компании, оборотного капитала и оптимизация структуры заемного капитала.

«Мостотрест» планирует разместить восемь выпусков облигаций сроком обращения 10 лет. Организатором размещений выбран «ВТБ Капитал».

«Мостотрест» — одна из крупнейших инфраструктурных компаний в России, 94,2% контролирует «ТФК-Финанс», в свободном обращении находится 5,8% акций. Инвестиционная «ТФК-Финанс» принадлежит негосударственному пенсионному фонду, основанному при участии РЖД, — НПФ «Благосостояние». Выручка компании в 2014 году составила 150,5 млрд руб., чистая прибыль – 6,1 млрд руб. По итогам 2014 года портфель заказов компании составляет 325 млрд руб.

Представитель «Мостотреста» сообщил РБК, что до конца года компания планирует привлечь 50 млрд руб. По его словам, объем выпуска делается с запасом, потому что компания не может прогнозировать свои потребности в ресурсах, но хочет иметь техническую возможность размещения, если оно потребуется. Весь объем «Мостотрест» может разместить в течение трех лет с момента регистрации, уточнил представитель компании.

С конца 2014 года строительным компаниям стало сложно привлекать заемные средства из-за кризиса. Банки считают бизнес подрядчиков высокорискованным, а потому кредитуют неохотно и под большие проценты. Об этом «Мостотрест» писал в своей годовой отчетности за 2014 год, отмечая в частности, что банки приостановили выдачу гарантий и стараются ограничить объем кредитов.

В нынешних ус​ловиях финансирование в банках для «Мостотреста» довольно дорогое — особенно краткосрочные рублевые займы, считает аналитик «ВТБ Капитала» Кевин Уайт. Очевидно, что топ-менеджеры компании увидели, что есть намного более дешевая альтернатива, добавляет он.

Для компании это дополнительный инструмент привлечения средств, причем несколько дешевле, чем банковские кредиты, подтверждает представитель «Мостотреста». По его словам, рынок готов на ставку около 13% годовых, но в момент размещения она может откорректироваться. «В любом случае это будет ниже, чем ставка, по которой сейчас кредитуется компания», — уверен собеседник РБК.

Вряд ли строительная компания в России может найти финансирование в рублях дешевле 14–15%, говорит старший портфельный управляющий GHP Group Федор Бизиков. «Банкам интереснее приобрести эти облигации, чем выдавать кредиты, потому что облигации можно реповать в Центральном банке — это дает второй круг накрутки процентов, то есть на деньгах можно продолжать зарабатывать», — объясняет аналитик. Поэтому ставка размещения может начинаться от 13%, подтверждает он.

Впрочем, аналит​ики сомневаются, что в текущей экономической ситуации компании удастся привлечь 100 млрд руб. «Если речь об объеме 100 млрд руб. — это размещение заведомо нерыночное, переварить такую сумму невозможно», — утверждает Бизиков.

«Не уверен, что это будет рыночное размещение», – соглашается аналитик по рынку облигаций Raiffeisenbank Денис Порывай. Скорей всего, это будут пенсионные деньги, добавляет он. Банк не может дать кредит под ставку ниже, чем сам занимает, а у управляющих компаний (которые управляют деньгами пенсионных фондов) деньги фактически бесплатные и нет проблемы с ликвидностью, объясняет Порывай.

«Мостотрест» — не единственная дорожно-строительная компания, которая решила привлекать финансирование через механизм выпуска облигаций. О подобных планах говорил в интервью РБК летом генеральный директор «Автобана» Алексей Андреев. Чтобы выйти на рынок заимствований, компания получала рейтинг Moody's весной. «Когда требуется финансирование, его можно привлечь просто с рынка, а не ставить себя в глубокую зависимость от финансовых институтов», — говорил Андреев РБК.

Несколько лет назад была попытка выпустить инфраструктурные бонды под Западный скоростной диаметр, но все они потеряли ликвидность сразу, вспоминает Бизиков. После этого попыток выпустить бонды у инфраструктурных компаний не было. Размещение «Мостотреста» можно назвать очередным пробным шагом, насколько он будет успешным — вопрос, резюмирует эксперт.