Автодилеру «Рольф» нашли покупателя на фоне дела против руководства
Объединенная компания может занять более 10% рынка
Региональная автодилерская сеть «Ключавто» договорилась о покупке 100% крупнейшего по выручке дилера «Рольф», который 30 лет работает в Москве и Петербурге. Об этом в понедельник, 13 декабря, сообщили пресс-службы двух компаний.
Закрытие сделки ожидается в первом квартале 2022 года при условии прохождения необходимых корпоративных процедур и получения регуляторных согласований. Она будет профинансирована собственными средствами «Ключавто» и долгосрочным кредитом, предоставляемым Альфа-банком. Сумма сделки не раскрывается. «Рольф» и его дочерние общества будут консолидированы в рамках объединенной компании.
100% группы «Рольф» подконтрольны кипрской компании Delance Ltd, которая принадлежит семье бизнесмена Сергея Петрова. В июне 2019 года в отношении него и руководителей «Рольфа» возбудили уголовное дело по обвинению в незаконных валютных операциях и переводе денежных средств на счета нерезидентов (ч. 3 ст. 193.1 УК). По версии следствия, Петров в 2014 году перечислил 4 млрд руб., которые были получены от коммерческой деятельности «Рольфа», на счета подконтрольной ему кипрской Panabel Ltd. Бизнесмен и компания отрицают все обвинения, настаивая на законности сделки. Сейчас Петров находится за границей. Соглашение с «Ключавто» он комментировать отказался.
30 ноября 2021 года стало известно, что Генпрокуратура подала в суд иск о взыскании 12,85 млрд руб. с «Рольфа» и Петрова, арестовав счета дилера на эту сумму. Иск будет рассмотрен 14 декабря. «Рольф» намерен оспаривать эти требования. Ранее компания сообщала, что арест счетов в целом не сказался на работе компании.
Сколько может стоить «Рольф»
«Рольф» — один из старейших игроков (работает с 1991 года) и крупнейший дилерский холдинг России по суммарной выручке, продажам новых автомобилей, автомобилей с пробегом и сервисных услуг. Дилерская сеть компании насчитывает 59 шоурумов в Москве и Санкт-Петербурге. Несколько лет назад «Рольф» сам активно скупал конкурентов, укрепляя свои позиции в Москве и Петербурге. Но два года назад, через несколько месяцев после возбуждения уголовного дела, семейный траст Петрова начал поиск покупателя для автодилера. Среди претендентов сам бизнесмен называл одного из ближайших конкурентов компании — «Авилон», но его представитель утверждал, что речь шла не о покупке, а о совместном сотрудничестве. В январе 2021 года «Рольф» заявил, что владельцы отказались от плана по продаже актива. «Переговоры велись, но ни с кем в итоге не договорились», — говорил тогда РБК источник, близкий к одному из крупных дилеров. «Нельзя работать под постоянными обвинениями, компания должна заниматься бизнесом, а не спорами с чиновниками», — сказал РБК источник, близкий к одной из сторон сделки.
Про цену сделки между «Ключавто» и «Рольфом» в совместном сообщении компаний сказано только, что она определялась на основании рыночного мультипликатора к EBITDA (с учетом как исторических, так и прогнозных показателей). «Итоговая цена подлежит ряду согласованных корректировок на фактические значения позиции «Рольфа» по чистому долгу и рабочему капиталу», — указали стороны.
При оценке стоимости «Рольфа» правильно брать EBITDA за 2019 год (12 млрд руб.), а не за 2020-й (16 млрд руб.) или 2021-й, потому что последние два года не показательны из-за коронавирусных ограничений, мер господдержки и нехватки автомобилей, говорит экс-глава ассоциации «Российские автомобильные дилеры» руководитель компании «Автомаркетолог» Олег Мосеев. По его словам, мультипликатор для такого бизнеса — не более пяти показателей EBITDA, то есть 60 млрд руб. Из этой суммы нужно вычесть долг перед банками (39 млрд руб. на конец 2020 года), добавить чистые активы (склады автомобилей и запчастей, дебиторскую задолженность за минусом кредиторской задолженности), а также дисконтировать ее из-за претензий правоохранительных органов к основателю и самой компании, напоминает Мосеев. Нельзя забывать и о претензиях [Генпрокуратуры] на почти 13 млрд руб., по которым есть риск востребования, добавляет он.
По оценкам Мосеева, реальная цена компании — $300–400 млн (22–29,4 млрд руб.), но она может оказаться и выше — на это может повлиять желание «Ключавто» стать игроком номер один. Если бы цена была рыночной, без дисконта, за «Рольф» пришлось бы заплатить 40–50 млрд руб., добавляет управляющий партнер экспертной группы Veta Илья Жарский.
Что известно о покупателе
«Ключавто», появившаяся на рынке в 2001 году с открытием первого дилерского центра Mercedes-Benz в Горячем Ключе Краснодарского края, — сейчас крупнейшая федеральная дилерская сеть по количеству проданных автомобилей в России. Это дочерний проект строительной компании «СБСВ», которую в 1990-х совместно с партнерами основал Виктор Сергеев (является гендиректором «Ключавто»). По данным ЕГРЮЛ, 23% «Группа компаний «СБСВ-Ключавто» (управляющая компания дилерской сети) принадлежит самому Сергееву, 10% — его сыну Антону, 7% — еще одной его родственнице Лидии Сергеевой, остальные акции распределены между Верой Бариновой (30%), Юрием Сторожевым (15,5%) и Еленой Красовой (14,5%).
«Ключавто» изначально развивалась на юге России, но затем стала выходить в другие регионы. В апреле 2021 года она приобрела омского дилера «Евразия моторс», летом — активы британской Inchcape в Петербурге (сумма сделки оценивалась в £70 млн). Сейчас дилерская сеть компании насчитывает 108 салонов общей площадью около 200 тыс. кв. м в 19 городах 15 регионов, включая Москву, Петербург, Краснодар, Сочи, Ростов-на-Дону, Волгоград, Омск, Новосибирск, Тюмень и Екатеринбург. «За свою более чем 20-летнюю историю «Ключавто» реализовала множество приобретений с последующей успешной интеграцией, но данная сделка — знаковая для всей российской отрасли и для нашей компании», — заявил Виктор Сергеев (его слова приводятся в совместном сообщении компаний). «Рольф» стоял у истоков российского рынка и является эталоном индустрии, который построил партнерские отношения с большинством международных брендов автомобилей и внедрил лучшие управленческие и клиентские практики в России. При создании и развитии «Ключавто» мы во многом опирались на опыт коллег, обладаем схожей корпоративной культурой и системой управления», — утверждает Сергеев. В мае 2018 года руководителем московского дивизиона «Ключавто» стала экс-глава «Рольфа» Татьяна Луковецкая. Вслед за ней в компанию перешли несколько топ-менеджеров «Рольфа», сказал РБК ее знакомый.
«В то время как «Рольф» формировал лицо авторетейла в Москве и Санкт-Петербурге, компания «Ключавто» стала провайдером цивилизованного автомобильного бизнеса в регионах России», — замечает гендиректор «Рольфа» Светлана Виноградова. У «Ключавто» есть амбиции стать федеральным игроком, о чем говорят ее последние покупки в Сибири и Петербурге, говорит Мосеев. Еще до покупки «Рольфа» компания сумела закрепиться на рынке Москвы, хотя и занимала скромную долю.
Что будет после объединения «Рольфа» и «Ключавто»
Доля объединенной компании на российском рынке продаж новых автомобилей может превысить 10%, говорит Мосеев, она станет суперигроком на рынке с большим отрывом от конкурентов. Сделка позволит объединенной компании повысить устойчивость бизнеса и диверсифицировать географию продаж со значительным расширением регионов присутствия и усилением бизнеса в Москве и Санкт-Петербурге, говорится в совместном сообщении «Рольфа» и «Ключавто».
По словам Сергеева, бизнесы обеих компаний обладают «полной комплиментарностью». После объединения «Ключавто» будет стремиться сохранить бренд «Рольф» в Москве и Петербурге и накопленный опыт и человеческий капитал компании на всех уровнях, обещает он. Действующие контракты «Рольфа» с автопроизводителями будут сохранены, и компания полностью выполнит текущие обязательства перед поставщиками, клиентами и кредиторами, следует из совместного сообщения компаний. «У наших компаний близкая корпоративная культура, поэтому я уверена, что интеграция двух холдингов пройдет быстро и не потребует существенной перенастройки бизнес-процессов», — добавила Виноградова.
«Стратегия дальнейшего развития предполагает внедрение лучших практик корпоративного управления и проведение IPO объединенной компании в течение трех лет с даты закрытия сделки», — указано в сообщении «Ключавто» и «Рольфа».
В феврале 2021 года стало известно, что «Рольф» готовят к выводу на биржу. 9 декабря Виноградова сообщила агентству Bloomberg, что компания может провести IPO во второй половине 2022 года. Она тогда отметила, что на планы компании не повлияют арест ее активов почти на 13 млрд руб. по новым требованиям к ее основателю Сергею Петрову. Представитель «Ключавто» не стал комментировать, сохранятся ли планы проведения IPO в течение полугода.
Объединение двух дилеров происходит на фоне не только уголовного дела против Петрова, но и дефицита новых автомобилей на рынке. «Дефицит автомобилей не закончится в ближайшее время», — сказала Виноградова, отметив, что он может продлиться по крайней мере до середины 2022-го. «Мы понимали риски для продаж новых автомобилей несколько лет назад, поэтому, когда разразилась пандемия, мы были готовы», — утверждает она.
Автодилерский бизнес в России временно мегадоходный — новых машин почти нет, доходность дилеров зашкаливает, говорит руководитель «Автомаркетолога». По его оценкам, это продлится год, может, чуть больше, но потом начнется спад — появятся новые машины и неминуем демпинг. Для дилеров также есть риски увеличения прямых продаж от автопроизводителей и развития разных сервисов аренды автомобилей (автоподписок и каршеринга), указывает Мосеев. В этих условиях только крупные игроки могут выживать и развиваться, потому что в том числе нужно вкладываться в развитие ИT-инфраструктуры, заключает эксперт.
